陸房地產頻爆雷…法人估對金融股影響有限 看好這三檔

針對中國大陸碧桂園、中植集團相繼爆雷，法人評估，目前國內金融業對兩家陸企直接曝險影響有限，未來將持續觀察是否潛在不動產業資產品質惡化造成呆帳上揚，在追蹤個股中，相對看好元大金（2885）、玉山金（2884）、京城銀（2809）等三檔。

投顧法人指出，金管會公布某國銀有碧桂園美元聯貸放款約新台幣2.9億元，但根據調查，目前追蹤的國內主要銀行或金控並未無放款及投資曝險部位，且金融業無中植集團曝險部位，評估近期發生財務問題的碧桂園及中植集團對國內金融業直接影響有限。

法人分析，富邦金（2881）、永豐金（2890）、中信金（2891）等三家對中國房地產曝險較高，其中，富邦金中國布局較同業完整，旗下北富銀、富邦華一銀行，富邦香港對中國房地產業及房貸放款總計新台幣580億元，占上半年金控淨值約7.7%。

永豐金旗下永豐銀及中國子行不動產放款總計約120億元，占上半年淨值約7%；中信金旗下銀行放款及人壽債券投資中國房地產各約占金控淨值3.9%、2%，共計約5.9%。

至於國泰金（2882）、玉山金、第一金（2892）的中國房地產曝險占淨值分別為2.8%、2.3、1.6%，其他主要金控/銀行低於1%或無曝險。

租賃業方面，中租-KY（5871）第1季中國獲利及放款比重各為48%及35%，雖無碧桂園及不動產等曝險，但去年建築機具放款占中國放款約2.98%，且第2季中國延滯率較第1季上揚。

反觀和潤（6592）、裕融（9941）的中國放款比重各13%、12%，第2季中國延滯率持續較第1季下滑，反映先前已經對中國保守放貸政策。

法人表示，目前國內金控旗下壽險及銀行持有中國投資部位，大多仍為中國國家銀行及國有銀行投資等級金融債及特別股等，若壽險持有，大多放在無活絡市場。

若以投資金融債占第2季金控淨值比重來看，富邦金、國泰金、中信金，各為32%、15.5%、13%，雖然中國房地產未來可能影響中國銀行營運及資本適足率，但預期國有銀行可能仍受中國政府支持，未來信評機構是否調降信評，造成金控需提列信用損失影響仍有待觀察，但目前資本市場波動對金融股股價仍會受衝擊。