大立光評等 法人維持買進

大立光（3008）公告5月營收月減8.4%、年減16.6%，符合法人預期，主要因iPhone舊鏡頭出貨進入全年最低點，導致營收月減，評價上，法人多維持「買進」評等。

分析師表示，展望大立光第2季營運，進入傳統iPhone銷售淡季，為控制庫存水準至低水位，手機鏡頭出貨量將大幅季減；Android旗艦機雖然多有佳作，並找來德國光學大廠合作，以高階鏡頭追求優異的拍攝效果。

但因Android整體手機體驗仍難與蘋果的iOS抗衡，銷量亦難與iPhone匹敵，使得iPhone鏡頭出貨下滑，成為大立光營收季減最主要原因，預估全季營收季減7.8%。

由於營收規模進一步放緩，毛利率將低於上季水準，法人預估稅後淨利29.6億元，季減9.8%，每股稅後純益（EPS）約22.2元。

展望2023年，iPhone15 Ultra將導入潛望鏡頭，帶入高倍光學變焦攝影功能，為近年來iPhone攝影系統最大的規格升級，也給予零組件廠商新的營收成長動能。

若用戶對新產品反應良好，預期2024年所有Pro版iPhone皆搭載潛望鏡頭，進一步增加滲透率，今年下半年營收可望受惠於iPhone鏡頭出貨旺季，重回營收成長軌道，預估全年營收442.8億元，年減7.1%。

法人指出，雖然上半年營收規模放緩、不利於毛利率表現，但在iPhone15 Ultra潛望鏡頭以及新款鏡頭量產帶動營收規模放大，有利於下半年毛利率回溫，預估稅後淨利170.2億元，年減24.7%，EPS約127.5元。