快訊

他買藍牙防丟器驚見鋰電池「托運會被退嗎」 網曝放寬心:早已飛爛

誰濫權? 游淑慧翻出蘇貞昌嗆吵死了 點卡管等綠6大擴權

Fed升息反帶旺美國經濟?專家5點分析:「這邪說」贏得華爾街信徒

專家認為,聯準會(Fed)過去兩年來大幅升息,從某些角度來看,反而為美國經濟成長推波助瀾。美聯社
專家認為,聯準會(Fed)過去兩年來大幅升息,從某些角度來看,反而為美國經濟成長推波助瀾。美聯社

聯準會Fed)過去兩年來大幅升息,政策利率目標區間從幾近0%提高到5.25%~5.5%,反而是美國經濟持續強勁擴張的推手?有別於「升息抑制經濟景氣」的主流說法,這種「升息促進經濟繁榮」的論調幾乎可說是異端邪說,最近卻在華爾街贏得更多信徒。

「升息助長經濟」謬論變有理?

事實證明,過去兩年來Fed大幅提高利率,非但未抑制經濟景氣、掀起一波眾人擔心已久的衰退,反而還讓美國經濟逐月成長,創造了數十萬個新工作,令許多警告衰退山雨欲來的經濟學家感到錯愕。

彭博資訊報導,美國重要經濟指標,包括國內生產毛額(GDP)、失業率、企業獲利等,如今顯得比2022年3月Fed啟動升息循環前的數據一樣強,甚至更強,迫使愈來愈多的華爾街人士不得不開始正視原本令人嗤之以鼻的「升息促進成長」論。

利息收入增加助長支出

前RBC資本市場衍生性商品交易員、現任MacroTourist主筆穆爾說:「現實是,民眾變得更有錢了。」他指出,Fed基準利率從0%升到5%以上,讓美國債券投資人和存款人獲得可觀的債息和利息收益,是20年來首見。

穆爾指出,這些投資者和存款戶,包括個人和企業,因此有充裕的錢可花用,進而推升需求、驅動經濟成長。

他說,在典型的升息循環,這群人的支出不足以抵銷因Fed升息造成的需求陡降,所以結果往往是「升息抑制景氣」(通膨隨之下滑)。但多重因素造成這回不同,包括預算赤字暴增使美國政府債務比十年前的水準倍增至35兆美元,以致如今支付公債投資人的債息多出500億美元左右,那些錢每月流入美國(及外國)債券投資人的口袋。

因此,對於現代貨幣理論(MMT)派經濟學家所謂「利率升高對經濟有刺激、而非限制作用」的論調,穆爾坦承他的態度已轉變,從原先認為是「瘋話」變成「有道理」。

利率未升至極端尚能接受

華爾街知名價值型投資人安霍恩也說,Fed如果把利率升到極端水準,比方說8%,顯然會打壓經濟;但若把利率升到較溫和的水準,就另當別論。

安霍恩指出,目前美國家庭持有總值逾13兆美元的短期孳息資產,幾乎是現約5兆美元消費者債務(扣除須支付的抵押貸款利息)的三倍,得以獲取穩定的收益。據他以今日利率水準估算,這大概相當於美國家庭一年收入淨增4,000億美元。

鎖住低利率削弱升息衝擊

當然,絕大多數經濟學家和投資人仍堅信「利率升高會扼殺成長」的傳統理論,從美國信用卡和車貸拖欠率隨Fed升息而增加、就業成長也已減緩,都可見例證。

穆迪分析公司首席經濟學家詹迪仍認為,升息助長經濟的論調很「離譜」,他只承認「利率走高對經濟的傷害比往年減弱」。

詹迪指出,美國經濟無畏大幅升息仍展現強大韌性,另一個關鍵因素是,美國民眾在新冠肺炎疫情期間已鎖住超低的30年期房貸固定利率,所以免於受利率大幅升高之苦。這迥異於其他先進國家的情況,即房貸利率會隨央行升息而快速調高。

摩根大通債券基金經理人艾根則持折衷看法,雖不全面擁護新理論,但同意其大致輪廓。他認為,利率走高確實嘉惠許多美國消費者,特別是退休族群,從他兼營的健身房和汽車修理店生意興隆可見民眾消費持續不輟。說:「突然間,這些人的可支配所得增加了,讓他們能繼續花錢。」

艾根因此調整投資組合,提高現金資產的占比,過去三年的操盤績效得以名列主動型債券基金前10%。

Fed 升息 美國 聯準會 華爾街

延伸閱讀

美國資訊專家台大演講 談數位的烏托邦與反烏托邦

美國政界青年領袖訪台南 黃偉哲:盼台美交流更緊密

以伊衝突想左右逢源?外交專家分析北京「中東操作」如走鋼索

中美防長舉行視訊通話後 美派巡邏機飛越台灣海峽

相關新聞

AI語音酷似影星 OpenAI涉侵權

美國人工智慧(AI)公司OpenAI上周發布最新聊天機器人模型GPT-4o,用戶可對其說話並獲即時回應,但該模型五種合成語音其中一種...

新加坡新總理黃循財上任前表態反台獨 否認是美國盟友

15日晚間接任新加坡總理的黃循財6日接受《經濟學人》專訪,內容8日刊出。被問及在美中爭霸時新加坡的立場為何,黃循財回答:...

路透:美台4月悄悄在西太平洋舉行聯合軍演

路透引述4名知情人士的話報導,美國和台灣海軍4月悄悄在西太平洋舉行聯合軍演,但官方並未對外宣布,顯示美台在中國軍事威脅不...

立陶宛大選首輪結果出爐 現任總統44%得票率未過半 決選將在5/26

路透報導,立陶宛12日舉行總統大選第一輪投票,59歲的現任總統瑙塞達(Gitanas Nauseda)以44%得票率領先...

美對陸電動車關稅 擬調漲三倍

華爾街日報、紐約時報及美聯社等美媒十日引述美國官員和知情人士報導,拜登政府擬於十四日宣布將對中國大陸電動車關稅增加三倍,...

又是波音!美聯航客機起飛5分鐘緊急折返 福岡機場一度關閉跑道

共同社報導,日本國土交通省和警方指出,美國聯合航空公司一架波音737-800客機10日上午從日本福岡飛往美國關島,但起飛...

商品推薦

udn討論區

0 則留言
規範
  • 張貼文章或下標籤,不得有違法或侵害他人權益之言論,違者應自負法律責任。
  • 對於明知不實或過度情緒謾罵之言論,經網友檢舉或本網站發現,聯合新聞網有權逕予刪除文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。
  • 對於無意義、與本文無關、明知不實、謾罵之標籤,聯合新聞網有權逕予刪除標籤、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿下標籤。
  • 凡「暱稱」涉及謾罵、髒話穢言、侵害他人權利,聯合新聞網有權逕予刪除發言文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。