OPEC+策略奏效 但分析師估油價9月或10月見頂

分析師表示，石油輸出國組織與夥伴國（OPEC+）的減產策略已奏效，以致第3季原油價格大漲，但尚未觸及每桶100美元價位。跡象顯示如今油市已呈現「超買」，油價很可能在9月或10月見頂。

MarketWatch報導，標普全球商品洞察副總裁兼油市研究主管柏卡德3日發表分析報告說：「OPEC+的計畫已奏效。」

OPEC+減產策略觸動兩股力量推升油價

他指出，OPEC+兩大領導產油國沙烏地阿拉伯與俄羅斯上月同意，年底前聯手每日額外減產130萬桶原油，已產生想要的效果，亦即「收緊全球石油供需平衡，並說服原先看跌油市的投機客轉為看多」。

因此，第3季布蘭特原油價格全季暴漲超過27%，美國西德州中級原油（WTI）更躍漲將近29%，雙雙寫下2022年第1季以來最大季漲幅。布蘭特即期合約9月27日收盤報每桶96.55美元，是去年11月7日來最高；WTI即期合約也在同日漲上每桶93.68美元，是去年8月29日來最高收盤價。

不過，布蘭特原油期貨4日盤中跌1.7%至每桶89.38美元；WTI跌1.8%至每桶87.67美元。

Sevens Report Research主編瑞奇說，自從沙國和俄羅斯「宣布自願減產措施將延續至年底、令市場措手不及」以來，原油期貨價格從波谷到波峰已大漲逾13%。他指出，那種發展之所以引爆一波強彈漲勢，是因為結合了兩股助漲力量：空頭回補投機買盤，以及實體交易員追高。

獲利回吐+總經變化 油價料9月或10月見頂

然而，瑞奇指出，9月底時，油市已變「超買」，把WTI原油期貨「推入技術阻力區」，大約在每桶95美元附近。據他觀察，過去一周來已見到「健康的獲利了結」，顯示市場正在消化「基本面變化」，參照債市隨利率「更高、更久」的展望及經濟「軟著陸」情境更可能發生，而重新估價。

柏卡德另指出，OPEC+減產是「必要條件」，但光靠沙國和俄國片面執行仍不足，若目標是把油價維持在每桶80美元以上，或許還必須祭出更多次減產才辦得到。因為OPEC+支撐油價仍面臨兩大變數：世界油需成長，以及非OPEC的石油生產變化。

柏卡德說，對OPEC+最有利的情況，是需求成長大於非OPEC+供應成長之時，2021就是最明顯的實例。但今年情況改變，OPEC+以外的石油增產幅度超過需求成長，所以OPEC+必須減產，才能防止石油庫存升高，並且扭轉油價從2022年6月到2023年6月持續跌了一年的頹勢。

柏卡德預測，從9月到12月，全球原油供應缺口將逐月縮小，所以2023年油價最高峰可能落在9月或10月。