外資看聯發科法說：可望受惠於邊緣 AI 但獲利恐下修

聯發科（2454）31日舉行法說後，外資證券大都給予「優於大盤」或「買進」評等，認為聯發科可望受惠於手機換機潮，今年將是長期成長的起點，但也有法人疑慮獲利恐下修。聯發科1日股價下跌36元（3.7%），收930元，不如大盤0.4%的漲幅。

在聯發科法說會後，摩根士丹利、瑞銀、大和資本等三家證券仍維持「優於大盤」或「買進」評等，基於財報及展望優於預期，目標價介於1,288元至1,130元之間，最高目標價1,288元由大摩喊出。

聯發科從去年11月下旬起取代台積電（2330），成為大摩在大中華半導體股的首選。大摩表示，聯發科為邊緣人工智慧（AI）的關鍵推動者，可望受惠於多項AI產品的推動，2025 年成長將非常強勁，且股價先前的調整已反應了中國大陸智慧機的周期風險，因此，重申「優於大盤」及目標價1,288元。

瑞銀指出，2024年將是聯發科下一個長線成長的開端。瑞銀看好聯發科今年可望有健康的成長力道，原因包括去年上半年基期低（當時仍在消化庫存）、智慧邊緣興起、旗艦手機晶片可望有雙位數成長（即使去年已成長70%）。因此，瑞銀維持「買進」及目標價1,200元。

大和資本認為，聯發科的財報及展望優於預期，今年的預估毛利率也符合預期。大和資本雖然對於聯發科維持「買進」評等，但目標價從1,155元稍微下調到1,130元，認為風險包括智慧機出貨與經銷之間不順暢、價格激烈競爭等。

野村證券則發布標題為「獲利了結的時機成熟了」的報告指出，雖然對聯發科維持「中立」評價及890元的目標價不變，但預期今年第2季起的獲利有下修風險。聯發科股價預估將在800-1,000元之間整理，也就是預估本益比15-20倍之間，但最近本益比已到19.5倍。