瑞銀挺IC設計 喊買智原

瑞銀證券發布報告指出，亞洲純IC設計服務公司一條龍式的市場規模今年飛躍成長，將從2023年的6.41億美元激增至今年的13.49億美元，整合服務的毛利率提高到15%。

受惠於國際大廠自行設計需求大增，加上漲價效應，在台廠中，瑞銀建議買進智原，目標價維持435元，賣出創意，目標價1,500元。

瑞銀估計，雲端人工智慧（AI）應用專案需求持續擴大，在2023年，以Google（透過博通）及亞馬遜（透過在台灣的IC設計服務合作夥伴）為首的美國超大規模運算企業約消耗10萬片晶圓，主要為台積電的7奈米及5奈米，占此兩製程的出貨量約4%。

瑞銀分析市況，繪圖處理器（GPU）供應持續出現短缺，預估2024年晶圓需求將年增100%至20萬片（占台積電7奈米及5奈米年出貨量的10%），包括Google及亞馬遜不斷增長的目標，Meta及微軟從低基期開始成長。

台廠中，瑞銀偏好智原，因為智原多樣化的AI物聯網及工業項目升規至28奈米，加上來自邊緣AI的應用以及全面的智財權（IP）組合，推升獲利能力表現優於同業。

瑞銀對智原維持「買進」評級，以2025年的預估獲利來推算，給予32倍的本益比，目標價維持在435元。