美國通膨有感降溫 資金持續回流股債資產

美國6月消費者、生產者物價指數放緩顯示通膨壓力進一步降溫，強化投資人對聯準會可能在7月升息後便停止升息的預期，提振市場信心，就資金流向而言，根據彭博資訊，過去一周整體股票型ETF資金淨流入165.95億美元，主要為美國市場獲101.01億美元大額資金淨流入所帶動，全球、日本、中國與新興市場分別獲29.26億、9.1億、8.28億與5.5億美元資金淨流入，亞太市場遭0.15億美元淨流出。

產業ETF部份，近周淨流入第一大產業為科技型基金，能源與主題次之，淨流出金額最高的產業為醫療保健、通訊與非核心消費。

富蘭克林證券投顧表示，美國六月通膨有感降溫，強化市場對聯準會緊縮政策接近尾聲的期待，為全球股債市注入強心針，美元走弱也讓新興市場及商品迎來順風。展望未來，隨著市場逐漸反應聯準會七月將再升息一碼的預期，盤勢焦點將逐漸轉向企業財報，消息面牽動個股表現分化，觀察美國多家大型銀行財報，受惠利率上升挹注上季獲利成長，但也釋出經濟正在放緩、商業房地產的損失將增加的警訊。

富蘭克林證券投顧建議投資人以債券及平衡型基金為核心，逢震盪擇優布局股票。核心配置：首選美國穩定月收益平衡型基金，讓經理團隊動態調整資產配置，爭取多元收益並網羅類股輪動契機。

債息收益：著眼美國通膨降溫但仍高於聯準會目標區，加上高利率及銀行收緊銀根對經濟的衝擊仍在發酵，恐牽動違約率上揚，建議透過精選收益複合債券型基金及美元短期票券型基金，網羅債息收益並防禦債信風險。

股票：由於市場已預先反應第二季獲利衰退的悲觀預期，下半年財測展望將牽動股市走勢，建議採取逢震盪擇優布局或以定期定額方式介入，看好數位轉型(同時涵蓋雲端平台、軟體即服務(SaaS)、電子商務、數位支付、AI、5G六大主軸的科技產業型基金)、脫碳轉型(氣候變遷/基礎建設)及經濟轉型(亞洲小型股/印度/日本)三大商機。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，維持對美股中性看法、上調對美國公債看法至審慎樂觀，主因隨著殖利率攀升，美國公債投資吸引力已獲提升，投資級債與非投資級債現今亦已能提供5~6%及9%左右殖利率機會。股票資產中，運用股利再投資提供累積資產有利的驅動力，投資組合尋求提供穩定股利的產業與標的。

此外，透過股權連結標的的運用，不僅能提高收益與資本利得機會，也能拓展對於股利低的產業的投資機會。