主要債市迎來資金淨流入 動能回溫
美國銀行風波使相關類股承受壓力,加上市場解讀聯準會接下來可能暫停升息,公債殖利率回落。根據美銀引述EPFR統計顯示,過去一周主要債市多迎來資金淨流入,其中又以投資級債單周淨流入約39.6億美元動能居冠。
安聯投信表示,美國聯準會如期升息1碼,且市場解讀聯準會訊息可能顯示緊縮政策或將告一段落,但官員仍不支持在短時間內降息,同時歐洲央行雖也調升利息1碼,但腳步有所放慢,債市情緒有所轉佳。觀察全球主要債市,過去一周政府公債、通膨聯動債與房貸擔保類債券指數大多收紅,信用債包括投資級債與非投資級債則是多小幅收黑。
安聯投信海外投資首席許家豪表示,觀察主要國家貨幣政策,可發現隨著通膨的放緩,且部分國家經濟有弱化跡象,央行緊縮貨幣政策應已來到相對極致的位置,後續可望轉為觀望及放緩態度。在美國方面,隨近期仍升息1碼,但在通膨放緩與銀行業危機下,市場預期再升息空間有限;在歐洲部分,雖通膨迫使歐洲央行持續升息,但隨天然氣價格回落使通膨壓力舒緩,緊縮政策也或將放緩。
許家豪表示,近期市場持續調整對央行貨幣政策的預期,使債市波動未歇,不過因主要央行開始思考連續升息對經濟的影響,主要國家後續升息空間有限,利率風險也將低於去年,加上債券經過去年修正收益率拉高後、投資價值增加,投資上可視市場信心與評價,動態調整持債與現金水位。
在債市的投資上,許家豪表示,部分經濟數據表現低於預期,市場對景氣衰退的疑慮增加、帶動利率走低,不過因央行貨幣政策仍存在不確定性,對存續期仍中性看待。此外,信用債因較高的收益率、投資吸引力仍高,可鎖定具較高收益的券種,透過席收來累積投資報酬率;不過因景氣衰退的疑慮也逐漸提高,在布局時仍可維持一定程度全球債部位做為防禦,並在信用債的配置上聚焦於評級較高的券種。
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