開發金：中壽發債挹注RBC成長 上看300％

開發金（2883）今（31）日舉辦2023年第一季法人說明會，公布子公司中國人壽2022年底隱含價值（EV）年減7.6％、降至3718億元，有效契約價值較 2021 年成長 8.1%，如果以中壽加上開發金控流通股數，換算中壽每股EV降至75.6元，開發金控降至22.2元。為了強化資本，中國人壽已經決議發行百億元資本債，後續資本適足率可望強化上看300％。

隱含價值應用在對保險公司價值評估，被國際投資法人用來作為金控、壽險公司股價判斷依據。

開發金控2023年第一季稅後淨利達新台幣（以下同）35.02億元，每股盈餘為0.21元。其中中國人壽今年第一季稅後淨利達3.21億，且新契約價值利潤率成長至34.4，未來將持續專注高價值商品並提升長年期期繳商品的市占率。中國人壽指出，2022年底中國人壽隱含價值年減307億元，主因市場波動後對投資資產投資評價影響、淨值減少27％，資本成本反映新契約價值增長而增加，惟有效契約價值仍有成長8％。

中國人壽指出，今年台幣保單避險成本較高，主要受到升息短期衝擊影響。中國人壽指出，今年受到外匯價格準備金新制幫助影響，估計避險成本可以在調降25個基點，另外資產配置上，較著墨美元保單，因此會配製在國外債券，沒有避險成本對收益有幫助，台幣資金則會傾向投資國內債券ETF。

中國人壽指出，今年保單銷售較不容易，首季初年度保費收入年減三成，但相比整體業界衰退39％仍較為穩健，中國人壽積極調整產品結構，偏重包括高利潤保險商品。

中國人壽四月自結RBC已經回到275％，發行100億元資本債後，將可望再提升20個百分點。

另一子公司凱基證券為2023年第一季獲利貢獻最多的子公司，今年第一季稅後淨利達18.92億，與去年同期相比成長約31%，其中海外收益貢獻年成長達213%。

子公司凱基銀行今年第一季稅後淨利為15.35億，較去年同期成長13%；各項業務多元均衡發展，其中中小企業放款及個人信貸業務發展，與去年同期相比，年成長率分別達26%及20%。中華開發資本受惠於國內外資本市場震盪走高，有利投資部位評價表現，今年第一季稅後獲利為9.33億。