陳冲／假如當年新台幣未成功發行

發行新鈔？不過就是設計、製版、印刷一張嶄新的鈔票，困難嗎？不談古早的歷史，單就本世紀言，眾所周知的就是非洲辛巴威，曾不斷增發新鈔、加大面額，最後印出「一後面十四個零」的鈔票（面額一百兆元），也還算美觀，但只能買三枚雞蛋，最後形同廢紙，甚至成為國際笑柄。晚近遠在南美的阿根廷也不遑多讓，今年五月才發行的新鈔，上周就宣布貶值五十％，好戲（抑或悲劇）還正上演中；可見發行新鈔是浩大的工程，複雜度絕不亞於一場戰役。

十二月廿四日是嚴家淦總統逝世卅周年，有人依稀記得他擔任財長推動土地改革、建立預算制度、獎勵投資的成就，有人記得他順利挺過真空期將政權移交蔣經國的功績，但也有人不復記憶嚴家淦究為何人。也許是歷史無情，也許是有意忽略，但金融界的前輩，對早年新台幣的問世，無不津津樂道，至於一般國人也不應忘卻家淦先生當年安定台灣金融、奠定經濟發展基礎的貢獻。

想像一個場景，民國卅八年上半年，抗戰勝利後，台海西岸國共內戰廝殺，風雲緊繃；東望台灣本島，日本投降後超量搶印台灣銀行券，空運來台搶購物資，原已引發物價劇漲，加上大陸金圓券得以固定匯率兌換，湧入台灣，自然造成所謂的「惡性通膨」（一九四八年六月一枚雞蛋五十元，一年後已漲至七千元），台灣民眾搶購物資，致金融脆弱，整體經濟搖搖欲墜。發行新鈔券，重建信用，或許是一選項，但Mission impossible，有可能嗎？這無米之炊，就成為當時掌管財政廳家淦先生的重責大任，當然，更是燙手山芋。

新鈔印刷不難，問題在一年通膨百倍的紛亂環境中，如何重建民眾對新鈔的信任？家淦先生縝密布局，擺出七道防線，首先要有發行準備，表示鈔票不是亂印的。在金本位時代，黃金當然是首選，但台灣何來黃金？恰好國民政府撤運一批黃金在途，家淦先生透過省主席找上剛下野但有實權的蔣總統，要求提供其中八十萬兩專作發行準備，這個舉措在兵荒威權時代，無異是捋虎鬚，極可能招來殺身之禍，不想天佑台灣，總統居然拍板同意。接著為期台灣恢復對外貿易，穩定經濟，嚴先生一客不煩二主，又請總統同意在軍需競爭資源下，提撥一千萬美元充作外貿準備（見本報二○一五年二月十五日兩個千萬美元的故事)，蔣總統應該也知事關緊要，大筆一揮，在貿易通匯上，新鈔也有了立足點。

在一九四九年六月十五日，台灣省政府頒布新台幣發行辦法，除背後有黃金，美元撐腰外，家淦先生並一連祭出發行總額二億元（絕不濫發）、停止金圓券兌換（杜絕流入）、台銀停止墊付中央駐台機構款項等安定人心措施，但勢必得罪既得利益人士，家淦先生卻義無反顧。接著為平抑物價，又進口稻米一萬噸、提供優利存款吸收市面游資，順利促成舊台幣兌換新台幣，儘管隔海國共仍在內戰，但民間對新貨幣的信心已然挺立，也確定台灣迄今安定發展的基礎，其後陸續登場的財經俊傑們，方有盡情揮灑的舞台。

假如當年新台幣未發行或發行失敗，則會如何？我何其有幸不必回答這一問題，也不敢想像其答案，但可以確定的是，台灣不會有這幾十年的繁榮，更不必奢談民主政治的成果，嚴前總統家淦先生功在台灣，應該勿庸置疑，只是未來，如何維持台灣既有的成果，家淦先生正看著我們。（作者為財團法人新世代金融基金會董事長）