11檔觀光餐飲股如何挑？這檔1個月飆110％！1關鍵揭是「真熱還是假熱」

【撰文‧廖奕竣】

受惠疫後復甦，觀光旅遊與餐飲類股近半年表現強勁，近期在暑假概念題材下又創高峰。短線雖然炙熱，但基本面是否有撐？接下來行情又將何去何從？

新冠肺炎疫情解封後的首次暑假將近，國人摩拳擦掌搶出遊。近期市場資金也領先起跑，熱炒相關題材，多檔旅行社如鳳凰、五福、山富、燦星旅；觀光旅館如夏都、寒舍、亞都、富野等；以及航空類股如長榮航、亞航等，近兩周皆出現短線劇烈漲幅。另外，餐飲個股如王品、瓦城、漢來美食等，股價也持續高檔盤整。

事實上，受疫後復甦、民眾報復性消費推動，觀光旅遊與餐飲類股從去年底至今一直表現強勢，近期在暑假旺季題材加持下又漲一波，推動上市、櫃觀光指數分別創下2012、2015年以來高點。暑假概念股行情此時火熱無疑，但基本面底氣如何？股價走到這裡是否脫鉤超漲？後續如何操作？成了市場矚目焦點。

眼下題材面與實質面兼具

統一投顧董事長黎方國表示，觀光旅遊類股自從解封後，由疫情的「受害股」變成「受惠股」，民眾壓抑的需求大爆發，整個產業已經是供不應求的「賣方市場」。他以機票舉例，「現在價格比疫情前的正常水準貴三到五成，而且商務艙基本上都客滿了。」反映當前出遊盛況空前，不僅僅是恢復疫情前一般情況而已。除了機票貴又難訂，目前辦護照作業時間拉長、出境人數攀升、旅行社接團量大增等跡象，皆顯示觀光旅遊類股「題材面與實質面兼具」，黎方國說。

永豐投顧分析，今年第一季由於航班尚未完全恢復、機場人員不足與中國封城等因素，前3月出境人數208萬人，約為2019年同期的53％，而入境人數為111萬人，約當2019年同期的32％，可見相比過往，出入境人次皆還有相當大的成長空間。永豐投顧便預期，隨著航空公司陸續增開航班，出境旅遊人數將會逐漸攀升。

然而針對觀光旅館，永豐投顧也提醒，日本旅客因日幣貶值、政府補助國內旅遊等因素，來台人數較2019年衰退相對嚴重，日客營收占比高的都會型飯店如晶華、寒舍等，須特別留意下半年日客回流狀況。

除了疫後復甦的特殊加持，寒暑假向來是觀光旅遊類股重要的週期性題材。證券暨期貨分析師姜軒墨以觀光飯店夏都為例，翻開其營收歷史，發現「過去10年，有8次營收高峰出現在當年7月暑假，另外兩次出現在1、2月寒假」，淡旺季之分相當明顯。

而由於股價往往「提前一、兩個月，也就是現在（5月），就已經先反映了」，當前高漲的股價，已包含對暑假營收成長的預期，因此後續的股價動能若要維持，「須觀察7月營收公布，是否有如預期地創新高，並且創新高的幅度、年增率，還必須要很漂亮。」

急漲中小型股　已反映完題材

不過姜軒墨也補充，雖然觀光旅遊類股近期漲幅很大，卻主要是過去兩、三年「低基期下的補漲效應」，因此評價面來看，未必不合理。黎方國則以公司規模進一步區分評價，他認為大型旅行社多長期經營、議價能力較強，法人相對願意長期持有，而有些小型股則「只是短線的題材，利多已經大概都實現、漲超過基本面了」。

除了觀光旅遊類股，黎方國對餐飲類股也偏向樂觀，原因除了先前政府普發現金，還包含5月到7月一路有母親節、謝師宴、師生放暑假等營收貢獻，再加上去年的低基期，「今年年增率應該都是大幅成長。」另外，航空類股受惠相對友善的油價與客運量提升，也偏多看待。

關於當前相關類股的操作，黎方國強調須考慮「時間與空間」的問題，也就是股價的上漲速率。「如果它是驚驚漲，有一定幅度、但上漲斜率不是太大，籌碼沒有失控，那一路慢慢漲到暑假，是有可能的。」反之，「如果它是斜率很陡的一波急漲，那可能代表市場把『暑假概念』這個題材，一口氣做完、反映完了。」因此，「像是一些急漲的中小型旅行社股票，投資人可能就要特別小心，不用去追了。」

更多內容，請參閱最新一期《今周刊》(第1380期)

延伸閱讀》

Netflix抓寄生帳號最高收200！1招破解「等於沒漲」：沒同住也能用　客服認了

「兒子，我為什麼不替你買房」一個媽媽的真心告白，為何引起父母贊同？

ESG 投資大哉問》需要注重 EPS 嗎？00878、 00850 、00692等ETF要怎麼選？專家不藏私教戰