美國散戶投機助長股市亂象 分析師警告遲早樂極生悲

三年前美國投資人瘋「迷因股」，如今散戶大軍胃口更大，正跨越資產類別四處點火，從上周比特幣漲上6萬美元、做多股票的選擇權需求爆表，到疫情期間超紅的二手車商Carvana和植物性肉類大廠Beyond Meat股價又從平地躍起，處處可見2021年投機狂熱重現，分析師警告樂極生悲時刻恐不遠矣。

早在聯準會（Fed）示意停止踩貨幣煞車之前，尋求刺激的投資熱潮已展開，在大型科技股第4季財報兌現盈餘承諾、人工智慧（AI）展望一片光明推波助瀾下，美股標普500和那斯達克100指數再創新高。高盛集團一籃熱門放空標的股票上周暴漲9%，軋得空頭措手不及。散戶最愛的Carvana和Beyond Meat上月分別飆漲76%和61%。

種種跡象顯示，2021年炒熱遊戲驛站（GameStop）這類「迷因股」的散戶大軍，繼2022年慘遭熊吻後，如今大舉重返市場。摩根大通指出，交易量低於10口的選擇權客戶成交資料顯示，散戶對做多買權的胃口已回升到逼近2022年初的水準。

RBC資本市場衍生性商品策略主管席佛蔓說：「這現象過去在疫情期間也發生過，動能往往助長動能，直到算總帳時刻來臨。」

即使債市交易員已大幅下修對Fed今年降息次數的預期，從六次砍到三次，但市場害怕錯過（FOMO）的心態已根生柢固。投資人勇於追高以致比特幣漲勢銳不可當，讓元月推出的比特幣現貨ETF至今已賺進數十億美元，貝萊德iShares比特幣信託 ETF七周內飆上百億美元，是歷來最快達此里程碑的ETF。狗狗幣（Dogecoin）、柴犬幣（Shiba Inu）和網路迷因圖佩佩蛙作為創作靈感的佩佩蛙幣（Pepe）行情也跟著一飛沖天。

Bianco Research創辦人畢安科說：「我只看到投機，長遠來看不是好事。若你只把它當賭場籌碼下注，就不會把比特幣取代現有金融體系當一回事。」

分析師認為，這場散戶投機熱解構到最後可得到一個結論：多頭市場買氣消耗殆盡。去年7月，當日沖銷客也興起類似的投機歪風，同月標普500指數漲到頂，之後從高峰回跌10%。