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黑色星期一歷史重演?今昔對照4不同、1相似點「令人發毛」

又到10月19日,36年前的今天美股道瓊指數崩落508點,跌幅將近23%,史稱「黑色星期一」。不少分析師拿當年市況類比今年,但兩相對照便知情況大不相同。圖/美聯社
又到10月19日,36年前的今天美股道瓊指數崩落508點,跌幅將近23%,史稱「黑色星期一」。不少分析師拿當年市況類比今年,但兩相對照便知情況大不相同。圖/美聯社

又到10月19日,36年前的今天美股道瓊指數崩落508點,跌幅將近23%,史稱「黑色星期一」。近來隨著美國債市動盪,美股走勢也狂舞,檢視技術線圖呈現凶兆,令人疑慮崩盤歷史可能重演。

例如,2023年初至今,那斯達克100指數走勢與1987年道瓊指數同時期線圖型態大同小異,1987年10年期美債殖利率走勢更極像2023年迄今的軌跡。

但比較1987年10月與2023年10月,至少有四大不同點,MarketWatch整理如下:

一、美國證交所早已強化熔斷機制(circuit breaker),阻止主要股價指數單日跌幅達到二位數。

二、今年標普500指數漲幅集中在一小撮巨型股,若剔除這少數市場寵兒,大多數股票漲幅落後,甚至還繼續去年跌勢。

三、1987年美國股市更明顯「超買」,崩盤前10月跌勢也顯著多了。

四、經濟景況也大不同:1987年利率水準更高,經濟成長與通膨正在加速,景氣循環股更強勢。

然而,有個相似點令分析師和交易員不敢掉以輕心:1987年10月美股崩盤前,美國10年期公債也在夏季遭遇一波巨大賣壓。公債價格隨賣壓急湧而下跌,走勢反向的殖利率勁揚。

結果呢?原本美股標普500指數對殖利率走高展現抗跌性,但最後終究不堪賣壓而崩跌。

Jefferies首席全球股票策略師伍德指出,另一點也值得注意,標普500指數在1987年10月19日那天跌掉20.5%,四天內崩跌28.5%,股災在美國公債市場掀起一波遁入安全資產規避風險的典型漲勢,於是10年期美債殖利率戲劇性墜落。

近來已有華爾街人士宣稱,唯有股市崩跌,才能讓債市止血。

是不是果真如此?投資人姑妄聽之,拭目以待。

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