黑色星期一歷史重演？今昔對照4不同、1相似點「令人發毛」

又到10月19日，36年前的今天美股道瓊指數崩落508點，跌幅將近23%，史稱「黑色星期一」。近來隨著美國債市動盪，美股走勢也狂舞，檢視技術線圖呈現凶兆，令人疑慮崩盤歷史可能重演。

例如，2023年初至今，那斯達克100指數走勢與1987年道瓊指數同時期線圖型態大同小異，1987年10年期美債殖利率走勢更極像2023年迄今的軌跡。

但比較1987年10月與2023年10月，至少有四大不同點，MarketWatch整理如下：

一、美國證交所早已強化熔斷機制（circuit breaker），阻止主要股價指數單日跌幅達到二位數。

二、今年標普500指數漲幅集中在一小撮巨型股，若剔除這少數市場寵兒，大多數股票漲幅落後，甚至還繼續去年跌勢。

三、1987年美國股市更明顯「超買」，崩盤前10月跌勢也顯著多了。

四、經濟景況也大不同：1987年利率水準更高，經濟成長與通膨正在加速，景氣循環股更強勢。

然而，有個相似點令分析師和交易員不敢掉以輕心：1987年10月美股崩盤前，美國10年期公債也在夏季遭遇一波巨大賣壓。公債價格隨賣壓急湧而下跌，走勢反向的殖利率勁揚。

結果呢？原本美股標普500指數對殖利率走高展現抗跌性，但最後終究不堪賣壓而崩跌。

Jefferies首席全球股票策略師伍德指出，另一點也值得注意，標普500指數在1987年10月19日那天跌掉20.5%，四天內崩跌28.5%，股災在美國公債市場掀起一波遁入安全資產規避風險的典型漲勢，於是10年期美債殖利率戲劇性墜落。

近來已有華爾街人士宣稱，唯有股市崩跌，才能讓債市止血。

是不是果真如此？投資人姑妄聽之，拭目以待。