WSJ:中國40年經濟發展停滯 恐永無法超越美國成世界最大經濟體
經濟學者表示,中國目前各級政府債務纏身,人口老化嚴重,又因戰狼外交加大與美國及美國盟友的分裂,而致外國直接投資減少;40年來中國大舉投資工廠、摩天大樓及道路橋梁,而讓經濟飛速成長的發展模式不再管用,一切經濟工具都告無效,國內生產總值(GDP)增長率將持續放緩,恐永遠無法超越美國成為第一大經濟體。
華爾街日報(WSJ)20日報導,國際貨幣基金(IMF)將中國未來多年的GDP成長率,下修到估計不到4%;設在倫敦的「資本經濟學」(Capital Economics)機構預測,中國經濟成長到2030年將跌到2%左右,中國勢將無法由中等收入國家之列畢業,也意味中國永遠無法超越美國,成為世界最大經濟體。
疲弱難振 中國進艱難期
報導指,以往對中國經濟垮台的預測都失準;中國勃興的電動車、再生能源業足資提醒,其產能仍足以支配市場;與美關係緊張或能刺激中國加速科技創新,如人工智慧(AI)及半導體;假如願意,北京仍有槓桿可以刺激經濟,例如擴大赤字開支。
即便如此,經濟學界普遍相信,中國已進入遠為艱難時期,以往振興成長的方法,現在收效愈來愈少。
房市泡沫 經濟前景慘淡
新冠疫情前,一些跡象已經很明顯;北京當局以往靠著增加舉債、暢旺的房市,來維持經濟繼續成長;中國起初圍堵疫情成功,美國消費者又增加防疫開支,進一步掩飾中國的經濟困境。但現在房市泡沫已爆破;西方對中國產品的需求量大減;中國的負債已來到無法撐持的水準。
中國經濟前景近幾個月愈發慘淡。製造業活動已然緊縮,出口下跌,青年失業率來到歷史新高;中國最大房地產開發商碧桂園瀕臨倒債,整體經濟已陷入通縮。
成長停滯 中恐比日更慘
一些經濟學者預測北京若無強勢經濟振興、設法提升民營企業來吸收風險,那麼中國成長趨緩將滾雪球般陷入長期停滯如1990年代的日本;但與日本不同點在:中國尚未躋身富國之列,就陷入停滯與通縮。中國2022年人均收入來到1萬2850美元,還不到世界銀行「高收入」國家最低門檻值的1萬3845元。
對外強勢 升高衝突風險
中國經濟走軟也會斲傷民眾對國家主席習近平的支持,但目前沒有跡象指出有組織的反對。一些美方學者擔心北京對經濟趨疲的因應之道,是對內升高鎮壓,對外更為強勢,升高衝突的風險,包括出兵武統台灣。
GDP衰落 勞動人口萎縮
學界普遍認為中國經濟能勃興40年,靠的是高到異常的投資國內基建等硬體資產,2008到2021年間每年占約GDP的44%。相形下全球平均值為25%,美國約20%。但目前過度投資的弊病變得很明顯,中國空房率2018年來到約五分之一;海南省丹州高鐵站斥資550萬美元興建,卻因需求量稀少從未投入使用,此類例子不勝枚舉。
民營企業的資產投報率已由五年前的9.3%下降到現在的3.9%;同時中國的勞動人口萎縮,生產力成長大幅減緩,由1980年代到2000年代初,生產力成長貢獻中國GDP約三分之一,但過去十年間降到不到六分之一。
地方舉債 今年逾9兆美元
中國許多地方的因應之道是舉債建設,2022年各級政府及國營公司的總負債已來到GDP近300%,許多債務是各地市府所借,目前遭北京限制,只能靠資產負債表外工具來融資,據估今年債務將超過9兆美元。
經濟學界指出,最明顯解方是中國轉向提倡消費者開支及服務業,讓中國經濟更平衡,類以美國及西歐經濟體。但習近平及其親信向來懷疑美式消費,視其為浪費中國時間,沒能專注在提升工業產能,以備可能與西方發生衝突。
中國高層也擔心釋權給人民做更多決定開支,將削弱國家權威,另無法產出北京樂見的成長。
習近平班子加倍投資於讓中國成為更大的工業強國,扶植政府樂見的產業如半導體、電動車及AI。外國專家並不懷疑中國在這些領域能取得進展,但光這些不足以拉抬整體經濟,創造足夠的就業機會供千百萬大學畢業生進入勞動大軍。
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