地區銀行危機恐蔓延?第一共和銀行繼SVB倒閉 港媒分析有「這共同點」
第一共和銀行(First Republic Bank)因存款銳減、股價尋底後遭當局接管,最終由摩根大通以106億美元(約新台幣3200億)收購並承擔所有存款,讓相關危機得以解決。面對這宗美國史上第二大的銀行倒閉案,摩根大通主席兼行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)表示,這一起美國地區銀行危機已基本結束。
不過,美國兩個月內第三間銀行倒閉,聯準會仍未停止升息,美國的中小型銀行真能鬆一口氣?
政府接管陷入困境的第一共和銀行後,美國聯邦存款保險公司(FDIC)於周日進行拍賣,消息人士稱,摩根大通是提交最後出價的幾家感興趣的買家之一。FDIC在1日聲明中表示:「為保障儲戶,美國聯邦存款保險公司與俄亥俄州哥倫布(Columbus)聯邦特許銀行摩根大通(JPMorgan Chase Bank)達成收購和承接協定,以承擔第一共和銀行所有存款與基本上全部的資產。」摩根大通將接受第一共和銀行的大部分資產和所有存款,包括未投保的存款。
美國財政部同日指,能夠在存款保險基金付出最低成本、存戶獲得保障之下解決第一共和銀行的問題,故跡象表明目前的信貸問題並不是系統性、持續或正在惡化,強調銀行體系仍然穩健及資本充足。
矽谷銀行(SVB)三月份倒閉後,第一共和銀行開始顯得脆弱。近兩個月來,第一共和銀行市值蒸發高達97%。上月,第一共和銀行公佈今年首季儲戶存款銳減逾1000億美元以來,股價持續崩跌,近幾個交易日因波動激烈,更曾數度暫停交易。這為銀行寫下倒閉定局。
第一共和銀行的倒閉,使其成為美國史上第二大銀行倒閉案,僅次於2008年破產、同樣由摩根大通接手的華盛頓互惠銀行(Washington Mutual Bank)。也是超越了兩個月前的矽谷銀行破產案。
第一共和銀行專攻美國菁英階層,客戶為較富裕一群,一度是美國銀行界最有價值品牌之一。與矽谷銀行的客源與商業模式不同:一家主要客戶是矽谷企業及初創公司,但出事是基於把大量現金投資於美國公債及不動產抵押證券(MBS),在升息下債價下跌,最終導致資不抵債。
第一共和銀行則以長期低息定息貸款為主要產品,主要是向富有客戶提供低息貸款。在美國過去一年暴力升息下,銀行客戶對存款要求更高的利息回報,另一方面,銀行貨款都是低息時承辦的,如今這筆貸款資產已失去大量價值。當然,第一共和跟其他美國銀行無異,亦持有不少美債,同樣處於虧蝕狀態。
事實上,第一共和銀行過去幾年的業務已不理想,但若非客戶大量提走存款(2023年首季減少1000億美元),第一共和可能還能撐過去。
矽谷銀行與第一共和銀行出事的共通之處,正是其商業模式對抗升息風險能力低。同樣地,許多中小型銀行面臨著日益激烈的客戶競爭和不斷上升的融資成本,聯準會暴力升息下風險固然大增。
何況,隨著矽谷銀行和Signature Bank已然倒閉,近兩月不少存戶已紛紛避開地區性銀行;在第一共和倒閉後,多家地區性銀行的股價更即時下跌,引發外界對其他中小型銀行的擔憂。為了避險,客戶資金也會流向大型銀行。
幸好,市場未如早前矽谷銀行倒閉時那樣恐慌,原因在於第一共和銀行的問題具獨特性。《華爾街日報》分析指出,第一共和銀行倒閉不大可能掀起美國銀行業另一波信心危機。今年第一季全美區域銀行均面臨存款銳減,只是與第一共和銀行流失的1000億美元規模無法相提並論。
耶魯金融穩定計畫(YPFS)資深研究員Steven Kelly表示,第一共和銀行問題始於矽谷銀行和Signature Bank倒閉引發的恐慌已近尾聲,情勢發展不像2008年。
專家籲提高存款保證上限
不過,今次摩根大通拿下第一共和銀行的重要客戶,可見美國銀行業經歷這波洗牌後變得強者愈強。康奈爾大學法學教授兼公共財政專家Robert Hockett表示:「與華爾街和華盛頓週末做出的樂觀預測相反,這並不是3月份銀行業危機的結束,而是開始。」他認為,此次收購只會讓已是美國最大銀行的摩根大通變得更龐大,華爾街大型銀行的權力也將更加集中,其結果是區域銀行業空心化。
Hockett認為,需要廢除或提高25萬美元的存款保證上限,以阻止儲戶的提款恐慌。他強調:「我擔心的是,假如我們不盡快做到這一點,我們將看到摩根大通吞併區域銀行業的其餘部分,這最終將導致某種形式的國有化銀行系統。」他補充,若美國僅有的銀行是幾家華爾街大型銀行,國家就無法為每個地區的生產、初創企業和小型企業提供資金。
正在舉行的米爾肯金融會議(Milken financial conference)的與會者同樣擔心,信貸緊縮和銀行業動盪後將出現更嚴重的經濟放緩。他們警告說,在對第一共和銀行進行救援後不要自滿,他們認為自3月以來多間美國銀行倒閉可能會限制信貸並使經濟放緩惡化。他們認為當美國經濟開始感受到聯準會積極升息的全部影響時,銀行將被迫遵守更嚴厲的規則,這可能會削弱其貸款能力。
有與會人士又指出,黏性通膨(sticky inflation,即儘管實施經濟調控措施,通膨仍久未下降),意味假如經濟真的停滯不前,美國央行的迴旋餘地更小,並表示部份投資者在本周實施最後一次升息後,預測聯準會將在今年降息是一廂情願的想法。
誠然,摩根大通透過此次收購避免了銀行業出現不穩定的全面崩潰,但並沒有解決所有可能出現的銀行業問題。高盛前首席運營官Gary Cohn日前表示:「這不是結局,危機不會輕易結束這一切,銀行界還會出現其他問題。」
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文章授權轉載自《香港01》
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