ETN市場2022年量價齊跌 2023年審慎樂觀

指數投資證券（ETN）2022年受到全球金融市場動盪不安衝擊，雖然發行券商推出標的愈趨多元，添增投資人選擇，但整體成交金額仍大幅下滑。展望2023年，隨國內外政經變數影響漸淡，預期整體ETN市況審慎樂觀。

指數化投資商品近年來需求熱絡，以國內來說，不僅指數股票型基金（ETF）發展即將邁入第20個年頭，市場漸趨蓬勃成熟，ETN亦即將問世屆滿三年，除涵蓋國內成分、國外成分、槓桿反向型、債券等種類外，今年更開放發行期權策略型標的。

以整體ETN市場來看，雖然有電動車、ESG、高股息、IC設計、綠能等主題或產業特色標的陸續加入掛牌行列，提供投資人更豐富多元的選擇，並擴增發行規模，但因今年全球金融市場波動劇烈，操作難度相當高，交投狀況較前一年明顯縮減。

以集中市場來看，根據證交所統計，2019年ETN商品正式上路後，當年有九檔標的掛牌試水溫，年成交量19.8億元；2020年標的增加至17檔，年成交量同步攀升至55.6億元。

隨台股展開大多頭行情，2021年上市ETN標的續增至19檔，年成交量大幅增加至135.8億元，光是一檔元大電動車N（020022）成交量就達77.2億元，排名第二的元大台股領航N亦爆出20.6億元大量。

2022年上市ETN標的增至20檔，但年成交量大幅下滑至40.6億元，空頭行情扮演主要關鍵。

就2022年績效而言，統計目前仍有掛牌的30檔上市櫃ETN當中，僅有具反向避險特色的富邦蘋果反一N逆勢上漲7.5%，表現最佳，10月初才上櫃的元大上櫃ESG高息N則上揚4.4%。

統一恒生科期N、元大綠能N、統一微波高息20N、策元大加權策略N等四檔ETN跌幅壓縮在5%以內，主要是新掛牌，或具有高股息、低波動特色。

展望2023年，證交所、櫃買中心、證券商公會，以及各發行券商表示，除將酌量發行新ETN商品外，並持續辦理獎勵活動、並透過短片、漫畫等各種管道進行宣導，以提升能見度，對於ETN市況抱持審慎樂觀態度。