主動式ETF有影 銀行圈心驚…衝擊基金買氣、手續費收入

金管會正研擬開放主動式ETF（指數股票型基金），銀行圈擔憂，恐將對基金產生「磁吸效應」，資金將從主動式基金、挪移到主動式ETF，進而重擊銀行銷售基金的手續費收入，替銀行業獲利空間埋下隱憂。

一家投信業者說，銀行業靠通路賣基金，可以收手續費，但對ETF業務而言，只扮演了保管行的角色，等於只能收很低的保管費，一旦資金從基金、挪移到ETF，恐讓銀行銷售基金的手續費收入大減。

主動式ETF，是指由經理人自選一籃子資產，包括股票、債券、期貨等商品，依投資標的，可概分為台股型、海外股票型和債券型，類似主動式基金（例如股票型基金）。

一家民營銀行業者主管坦言，相較主動式基金，主動式ETF有三大優勢，一、交易更加即時。如境外基金申贖是T+N日，主動式ETF在證交所掛牌，就是當日買賣交易。

二、資訊揭露更透明。據投信顧公會建議，主動式ETF的持股檔數是全數揭露且在買賣當天、最晚下一個交易日開盤前揭露；但基金投資持股明細，卻是每月第十個營業日才揭露前十大、季占基金淨值1%才揭露。

主動式ETF成分股「全都露」，市場也擔心產生「跟單」疑慮，據了解，會中也有外商投信建議，採「半透明」揭露，即僅公布七成持股，但持股權重僅揭露兩成，即便如此也較基金投資還透明。

三、費用更加便宜。以美國最有名的主動式ETF-ARK來說，主動式ETF經理費是收資產規模的0.75%（被動式是收0.15%）遠比起一般共同基金收2%還低。

該主管坦言，ETF業務一直對銀行衝擊很大，主動式ETF相較主動式基金擁有上述三大優勢，且流動性又更佳，勢必將優先「吸走」主動式基金的資金，對銷售主動式基金的最大通路─銀行業重擊最大。

但也有銀行業者不這麼悲觀，認為銀行仍有優勢。

另一家行庫主管說，目前金管會對主動式ETF開放程度還需觀察，其次，目前投信業者發行的股票型基金，資產規模就近兆元，投信業者應會在兩者之間（主動式基金與主動式ETF）的商品設計與銷售做出區隔，避免衝擊既有基金規模，第三，ETF和基金客群不同，主動式ETF需要自己去盯盤、追績效；但買基金的投資人，多是沒時間盯盤、需要理專服務者，因此銀行業仍有優勢。