聚陽下半年訂單強勁+利潤率擴張 外資目標價喊上400元

聚陽（1477）8月營收創歷史單月次高，外資看好，聚陽受惠客戶短急單需求強勁，下半年的營運成長動能無虞，紛紛調高目標價。一家美系外資維持「加碼」評等，目標價由350元調高到400元，主要看好聚陽理緊急訂單的能力，將推升補貨需求。另一家美系外資將聚陽目標價由345元調高到380元，主要理由是預計聚陽美國客戶的訂單量將會增加，且公司2024年可望表現強勁。

聚陽8月營收35.05億元，月增18.18%、年增7.48%，為今年新高與歷史次高，累計前八月營收215.3億元，年減3.42%。聚陽今（5）日股價表現強勁，盤中來到347元，漲幅5%，股價再度刷新歷史新高紀錄。市場看好，聚陽幾個主要客戶的強勁訂單需求可維持到明年上半年，帶動聚陽未來半年的營收成長動能無虞。

美系外資表示，更多急單挹注以及更好的生產效率，將推動聚陽第3季利潤率上升，加上美國客戶的庫存回補強於預期，同時日系快時尚客戶強勁的訂單可望推升第4季銷量上升，並看好聚陽在年底前將釋出2024年的強勁前景，會是股價下一個催化劑。

即便聚陽預期第3季營收將與去年同期持平，但法人預期，在更好的訂單組合以及生產效率下，聚陽第3季毛利率將優於去年同期，且在美國客戶的補貨需求優於預期與日系客戶需求暢旺下，第4季出貨量表現可望較去年同期成長10%，不過，受原物料回檔影響，ASP將下滑。隨著2024年，品牌客戶可望陸續回補庫存，聚陽將是補貨需求的早期受惠者，同時，公司可望通過更快的訂單來提高利潤率。