葉銀華／打破舊經濟模式 新經濟又呈現什麼？

新冠疫情大流行前，美中對抗，軍事上縱有盟國主動呼應或被動加入，但經濟層面對峙多仍囿於兩國間。此時，全球供應鏈依循過去數十年全球化、國際分工和長鏈化、低庫存與及時下單生產供應等模式，穩定且高效率地運作著，全球經濟體系內供給、需求大致處於相對平衡和穩定狀態（本文稱舊經濟模式）。

更進一步，元大寶華綜合經濟研究院發現，新冠來襲，各國政府祭出嚴格防疫措施，使國際間人流、物流不暢帶來的供給不足，與供給瓶頸緩解後，又衍生庫存累積、通貨膨脹等問題，凸顯跨國生產供應為架構的全球供應鏈有顯著脆弱性。

尤其疫苗問世後，美國等先進國家率先解封，中國仍堅持清零政策，讓西方國家與企業警覺供應鏈高度集中亞洲（特別是中國）的缺點，鞏固各國政府與廠商讓供應鏈逐步走向短鏈化、在地生產就近供應的認知，希望以犧牲短期生產效率，換取長期供給穩定。甚且，擺在眼前事實是，全球供應鏈重組被牢牢嵌入美中戰略競爭框架，使政治考量遠遠凌駕經濟之上。至此，舊經濟模式被打破，新經濟又會呈現什麼狀態？

各界對近年美中角力加劇的起源，多指向川普政府發動貿易戰。其實兩國關係由緊密至生出嫌隙的轉變，可追溯至二○○八年金融危機，使中國對美式繁榮產生質疑，及一三年南海爭議與「一帶一路」倡議，讓美國對中國不信任感大增。同時，中國不單經濟持續擴張，更在電子商務、資通訊、新能源、生技、航天科技等諸多領域展現耀眼成果，使美國備感威脅。拜登政府遂藉由《晶片與科學法》等法案，將人工智慧、量子運算等新世代科技必備晶片，拉回美國本土生產，並限制廠商在中國投產及限制美裔高科技人才為中國業者所用；鼓勵生技和製藥業、電動車電池及零件業者在美國當地生產，亦是要降低對中國相關產品依賴。

對拜登政府言，善用國際間疫後對全球供應鏈重組的共識，加速企業對中脫鉤有其戰略利益，在科研領域喚起國內類如甘逎迪時代登月計畫的豪情壯志，希望守住科技霸主地位。至於全球供應鏈重組，可能帶來的經濟不效率、各國仿效美國以高額補貼政策吸引業者落地投產，可能造成的資源錯配與市場扭曲，最終會推升全球通膨等後遺症則被明顯忽略，這就是打破舊經濟模式的代價。

隨著疫情與美中角力觸發的全球供應鏈重組，美中兩強也進入政治學者口中「修昔底德變化過程」（既有強權與崛起強權間競逐），全球經濟恐將時常承受各種不確定性考驗。

（作者為陽明交通大學資管與財金系教授）