經濟日報社論/疫情肆虐 銀行業應審慎經營

今年在新冠肺炎疫情肆虐與各國央行降息雙重夾擊下,市場普遍認為銀行經營及獲利將面臨重大挑戰。但從國際主要銀行今年第3季財報卻可發現,事實並不盡然,銀行業呈現獲利與虧損兩樣情。例如美系高盛與歐系的瑞士銀行第3季的獲利分別暴增93%與99%,同屬美系的富國銀與花旗、歐系的滙豐與瑞士信貸獲利則衰退三到五成不等。

之所以會有這種情形,主要在於銀行是否隨著金融市場波動調整經營方向。就主要銀行第3季財報看來,高盛與瑞銀的主要獲利來源為操作債、匯與大宗商品的市場交易(FICC)部門,高盛該部門獲利在第2季成長149%後,第3季又持續成長49%,瑞銀FICC部門第3季獲利也大幅成長41%。再者,這兩家銀行第3季的備抵呆帳提存金額劇減,也有助於提升該季獲利。

為何富國銀、花旗、匯豐與瑞士信貸也大減備抵呆帳提存金額,卻無助獲利提升?原因在於富國銀、花旗零售金融業務金額龐大,深受聯準會Fed)於今年3月兩度緊急降息、將聯邦資金利率調降至逼近零的衝擊,加以其FICC部門操作表現不若高盛,致使獲利遲遲未見好轉;滙豐與瑞士信貸亦是FICC部門獲利表現欠佳,對銀行整體獲利貢獻微弱。

只是,即便主要銀行有獲利顯著成長者,但當前銀行業的經營仍存在四大難題。第一,主要銀行普遍於今年第2季提存高額備抵呆帳,為疫情大流行所帶來的潛在放款損失做好準備,但在第3季又傾向樂觀看待疫情發展與經濟後市,故而大幅度減持其備抵呆帳提存。惟備抵呆帳提存金額劇減將削弱銀行承受風險的能力,不可不慎。

第二,低利率將持續擠壓銀行獲利空間。由於Fed領頭、各國央行紛紛跟進的降息或擴大QE等寬鬆貨幣政策所形成低利率環境,對淨利息收入造成負面影響,而淨利息收入是銀行對計息資產(如放款)的收益與計息負債(存款)收益間的差額,低利率將使銀行的整體收入大幅縮水。雖然近日公債殖利率回升,讓市場聯想到再通膨(reflation)的可能性,但在Fed的9月利率決策會議(FOMC)中,有13位與會官員預計利率維持不變至2023年,且11月例會亦維持聯邦資金利率在0%~0.25%間,顯示低利率環境將再持續,銀行業仍難以在淨利息收入上有所斬獲。

第三,雖然在疫情肆虐期間,FICC部門已成為許多銀行獲利的主要來源。但第3季FICC獲利成長幅度已不及第2季來得亮眼,像高盛、大摩與小摩的FICC部門於第2季分別大幅成長149%、167%與99%,第3季僅成長49%、35%與29%。隨著市場波動趨緩,FICC部門獲利恐難以持續成長。

第四,今年3月疫情全球大流行期間,各國政府提供各種紓困方案,讓一般民眾及企業度過難關,也使放款違約時間大幅往後推延。隨著近日歐美疫情回升,許多國家啟動二度封城,若無政府持續紓困,預料體質較差的企業營運將難以為繼,銀行放款損失金額必將走高,而當銀行放款產生違約時,往往會朝提足備抵呆帳金額的方向調整,導致銀行獲利遭侵蝕。

要言之,雖然近日美國輝瑞藥廠(Pfizer)表示其與德國生技公司BioNTech合作研發的新冠肺炎疫苗有效度逾90%,美國生物技術公司莫德納(Moderna)亦公布其疫苗的效力高達94.5%,且較輝瑞疫苗更易保存運送,讓市場燃起一線希望,不但殖利率回升,金融類股股價也以上漲回應。但近期歐美疫情再度轉熾,Fed在11月5日的聯邦公開市場操作委員會(FOMC)會議也才表明,經濟前景仍極不確定。若是此時銀行認為疫苗問世及群體免疫有望,經濟將快速復甦,就因而減少備抵呆帳準備,以期美化財報數字,只怕未必能如願,且有違銀行業審慎經營之道。

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