持續回暖 港股IPO募資破千億港元

七十八天，千億港元。二○二六年一季度，港股ＩＰＯ（首次公開募股）市場交出一分亮眼答卷。截至三月三十日，今年有三十八家企業登陸港股市場，合計募資一○九○億元（港幣，下同），上市數量為去年同期的一點五倍，募資總額更是去年同期的四點九倍。

中新社報導，回望近十年港股ＩＰＯ市場，募資速度和金額均波動較大。比如，二○一八年至二○二○年募資破千億元用時半年以上，二○二一年僅用了八十一天，而二○二三年和二○二四年全年募資額均未觸及千億元關口。

「二○二六年港股ＩＰＯ市場的活躍，是二○二五年市場回暖趨勢的延續。」中歐基金國際基金經理羅佳明表示，其背後有多重因素支撐。

他指出，全球貨幣政策進入穩健周期，港股長期存在的「流動性折價」逐步修復，境內資金持續流入的同時，境外資金對中國資產的配置需求也有所回升。同時，香港交易所第十八Ｃ章（特專科技公司上市制度）門檻適度下調，為硬科技企業提供了上市通道。此外，過去幾年受市場環境影響而推遲的上市需求，在市場環境改善後集中釋放。

大型ＩＰＯ項目的回歸，成為募資規模提升的重要因素。年內牧原股份、東鵬飲料兩家企業募資金額均超百億元，改變了去年同期港股ＩＰＯ以小型項目為主的格局。「從去年下半年開始，擬上市企業的籌備節奏有所加快，尤其是行業龍頭企業，赴港上市的意願明顯增強。」香港中資券商投行負責人艾米（Amy）表示，其團隊手中港股ＩＰＯ項目儲備較為充足，後續市場供給仍將保持高位。

「市場仍需保持適度清醒。」羅佳明提到，ＩＰＯ的持續擴容可能對存量資金形成一定分流，進入下半年，隨著禁售期陸續屆滿，市場波動性或將有所加大。

伴隨港股市場持續回暖，境內資金的影響力逐步顯現。羅佳明提到，當前南向資金日均成交占比已突破百分之二十，在多個領域成為市場定價的重要力量，港股定價正呈現新格局：內資提供價值支撐，外資貢獻市場流動性，二者形成互補。

與此同時，越來越多Ａ股龍頭企業加速奔赴港股，「Ａ+Ｈ」上市模式呈現增長態勢。三月三十日，華沿機器人、德適生物、瀚天天成、極視角四家企業同步在香港交易所敲鐘上市，成為一季度市場回暖的縮影。