陸財政部釋新政 分析：財政部可以給出的最好答卷

大陸國務院新聞辦公室10月12日上午10時舉行新聞發布會，宣布將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措。天風證券宏觀研究團隊指出，此舉確立了從收縮性財政重新轉變為擴張性財政的信號；中信證券首席經濟學家明明認為，這些政策工具的規模或將在下次人大常委會上明確。

財聯社報導，天風證券宏觀研究團隊研報表示，從政策內容看來，幾乎是財政部權限內能夠給出的頂格政策支持，最重要的不是具體規模有幾萬億，而是確立了從收縮性財政重新轉變為擴張性財政的信號。

天風證券表示，對於財政部未能給出增發國債具體金額，市場仍存在一定質疑，但本次發布會的政策已經是財政部權限內可以給出的最好答卷。增發國債涉及預算調整，必須經過全國人大常委會的審批，否則將違反法定程序。財政部能在流程尚未走完之前，先給出預告和暗示，態度明顯積極，信號意義較大。

天風證券估算，從額度上看，去年財政缺口為人民幣7981億元，增發的人民幣1兆元國債中有5000億元用在去年，約佔去年財政缺口的63%。按照相同比例推算，今年財政缺口人民幣3兆元左右，預計今年可能需要增發2兆元左右的國債。

中信證券首席經濟學家明明認為，從地方債務管理看，化債將是本輪財政政策的重點。大陸財政部擬一次性增加較大規模債務限額，置換地方政府存量隱性債務，此舉將大幅減輕地方政府債務壓力，有利於地方政府發展經濟和支持「三保」。

明明指出，在財政收支及赤字方面，中央財政還有較大舉債空間和赤字提升空間，意味明年財政預算赤字率可能有較大突破。明明認為，完成一般公共預算意味著今年的赤字率或將小幅提升，完成政府性基金預算意味著年末地方政府債發行將有較大增量。這些政策工具的規模或將在下次人大常委會上明確。