瑞銀：2024年大陸經濟將會穩定 關鍵在於房地產

瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤22日表示，2024年大陸經濟將會「穩定」，關鍵在於穩定房地產市場。

財經網報導，汪濤指出，「穩定成長政策和消費持續復甦會抵消房地產下跌的負面影響，同時明年出口也將有所好轉，這些將成為明年經濟溫和復甦的動力。」

政策方面，預計明年政府財政預算赤字率定在3.5%到3.8%，新增地方政府專案債至少人民幣4兆元。中央進一步推動化解地方隱性債務，為地方釋放更多財力和穩定成長的政策空間。

貨幣信貸預計持續寬鬆，大陸央行可能繼續降息10到20個基點，同時利用降準、MLF等流動性工具來維持金融市場流動性充裕，配合政府債發行，明年信貸成長將維持在9.5%左右穩健水平，實際信貸條件會有所改善。

在消費方面，由於經濟活動和勞動市場進一步回歸正常，居民收入恢復性成長可能在5%左右。疫情期間累積的超額儲蓄率會小幅釋放，但明年儲蓄率仍會比較高，超額儲蓄釋放對明年消費成長貢獻約1個百分點。

在房地產站穩背景之下，消費將會持續復甦，年增速因為基數原因較今年稍低，但會在5%以上。

在出口方面，2024年美國經濟成長會放慢，但全球商品進口會回升。隨著全球科技產品周期觸底反彈，預計明年大陸出口會好轉，進出口對經濟成長的拖累將會減弱。

在投資方面，大陸政府支持雖然加碼，但明年基建投資成長可能仍將略為放緩，約6%。

在通膨方面，食品價格預計隨著豬肉價格站穩反彈，不過消費物價仍會在1%左右，PPI也隨著能源價格站穩而轉正，預期聯準會明年下半年開始降息，美元兌其他主要貨幣可能會走弱，人民幣兌美元也因此略為貶值。

汪濤直言，明年基準預測的不確定性很大，關鍵在於房地產。「預計明年新開工面積下降10%，降幅低於今年和去年，銷售面積和房地產投資下降5%左右，降幅較今年收窄。房地產對GDP成長的拖累程度下降。」

她也指出，房地產政策預計將進一步放鬆，房貸利率將再下調10到20個基點，政府可能會為開發商融資和保交樓提供更多資金支持。此外，城中村改造和保障房建設明年可能會取得實質進展，有助於支持房地產投資。

「長期來看，房地產很難像過去20多年那樣成為經濟成長的主要引擎。」汪濤指出，製造業產業和產品升級換代，新能源發展代表的綠色轉型等，將成為大陸經濟成長的長期動力。

她特別強調，一方面應該應對結構性調整，推動改革和開放。另一方面要短期穩定房地產市場、穩定經濟成長，使大陸經濟長期能達到永續的中速成長。這個十年，大陸經濟成長年均仍會在4%以上，大陸仍是對全球經濟成長貢獻最大的經濟體。