恒大總負債相當陸GDP 2% 倒下恐引發系統風險

中國恒大集團身陷債務危機。(路透社)
中國恒大集團身陷債務危機。(路透社)

中國大陸恒大集團在對理財和信託產品延後兌現支付下,引發違約風險新警告。這家房地產巨頭一直在努力籌集向銀行還款和向供應商付款所需的資金。

監管機關和金融市場擔心,任何與恒大有關的危機都可能波及大陸銀行系統,並可能引發更廣泛的社會動盪。以下是關於恒大系統性風險的問與答。

恒大的背景?

恒大集團由董事長許家印於1996年在廣州創立,是大陸第二大房地產開發商,去年銷售額達1,100億美元。該公司於2009年在香港上市,資產規模增長到今天的3,550億美元。它在全大陸有1,300多個開發項目,許多都在二、三線城市。近年來恒大一直在涉足與房地產無關的業務,如電動汽車、足球、保險和瓶裝水。

這波債務危機的導火線是什麼?

9月一封外洩的信件顯示,恒大曾懇求北京政府支持批准現已取消的借殼上市計劃,警告該公司面臨現金流斷裂,必須靠上市籌集更多資金,引起投資者新一波擔憂。

恒大6月承認沒有按時兌付一些商業票據,7月有消息稱大陸一家法院應廣發銀行要求凍結了恒大的2,000萬美元銀行存款,此後擔憂加劇。

該公司中期報告表示,截至6月底其有息負債總額為人民幣5,718億元(約890億美元)。然而,包括應付帳款在內的總負債仍然上升,達到人民幣1.97兆元(約新台幣8.5兆元)。相當於大陸國內生產毛額(GDP)的2%。

恒大做了哪些去槓桿行動?

自2020年下半年以來,恒大通過股票二次發行融資5.55億美元,把物業管理部門在香港上市籌資18億美元,並出售新能源汽車部門34億美元股權。今年稍早,恒大公布分拆房屋及汽車網路銷售平台「房車寶」,以及主題公園和礦泉水業務這三個未上市部門的計劃,以進一步獲取資金。房車寶已於3月在IPO上市前募集了21億美元。

恒大是否構成系統風險?

中國人民銀行2018年的金融穩定報告中強調,包括恒大在內的公司可能會對國家金融體系構成系統性風險。

恒大負債涉及逾128家銀行及逾121家非銀行機構。星展銀行指出,在美元債券市場上,恒大占中國房地產高收益債的4%,若出現違約將引發高收益信用市場的拋售。信評機構惠譽周三(15日)表示,恒大倒債將導致從房地產商到銀行的跨部門重大風險,但對大陸銀行界的衝擊應該可以控制。

數據顯示,大陸上季商業銀行的不良貸款率為可控範圍內的1.76%,且與美國相比,北京政權對金融系統的控制力要強得多。

監管機構怎麼說?

大陸央行、銀保監會相關部門在8月約談恒大集團高層,要求恒大須努力保持經營穩定,積極化解債務風險,維護房地產市場和金融穩定。

媒體報導稱,監管機構已批准恒大提出的與銀行和其他債權人重新協商付款期限的計劃。廣州市政府還在徵求恒大主要貸款人對成立債權人委員會的意見。

房地產 北京

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