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陸學者:GDP增長太慢 今年槓桿率是未來五年總和

大陸學者認為,大陸今年GDP增長太慢。圖為江蘇南通郵政人員加班處理「雙11」湧現的大量包裹。新華社
大陸學者認為,大陸今年GDP增長太慢。圖為江蘇南通郵政人員加班處理「雙11」湧現的大量包裹。新華社

中國社會科學院金融研究所所長張曉晶17日表示,今年中國大陸槓桿率上升得非常快,全年槓桿率增幅大約在30個百分點左右,是未來五年的總和,核心的原因是GDP增長太慢。

中國社科院工業經濟研究所副所長李雪松指出,考慮到不確定因素比較多,建議十四五經濟年均增速目標設在5%左右比較合適。

路透報導,張曉晶、李雪松是在國新辦記者會上做上述表示。張曉晶稱,今年前三季,大陸槓桿率已經上升27.7個百分點達270.1%,換句話說,債務是GDP的2.7倍,今年全年估算槓桿率增幅大概在30個百分點左右。

他表示,如果今年這種經濟恢復趨勢能夠持續下去,估算未來五年總的槓桿率上升幅度可能接近今年一年,也就是說,未來五年每年大約有5-6個百分點的增幅。

張曉晶稱,為什麼會出現這麼高的槓桿率?不是說債務上升的速度太快了,核心的原因是GDP增長太慢了。

張曉晶認為,現在槓桿率風險方面主要有兩方面值得關注,一是中小銀行壞帳率肯定會上升,會在總量中有所體現;二是槓桿率高的時候,每年利息支付也很高,最高年份時候利息支付一度達到增量GDP的兩倍,今年應該也會是很高的水準,基本是在1.5倍至2倍。

但他也表示,對於債務風險或債務危機,必須要從資產負債表的兩方面去看。從資產方面來看,社科院估算的2016年廣義政府部門淨財富,也就是減掉債務後,大概是人民幣120兆元左右,現在最新的估算已經出來、而且超過120兆,也就是說廣義政府淨資產完全有能力來應對面臨的債務問題。

張曉晶認為,如果能把增長和槓桿之間動態平衡好,最大的風險也就不成為風險了。

李雪松指出,考慮到新冠肺炎疫情影響,2020年、2021、2022年年度增速波動比較大,因為有基數問題。例如今年可能只增長2-3%,如果有效的疫苗明年初能投入市場,那麼2021年能達到比較高的水準,2021年基數高了,2022年可能有明顯的回落。他建議,十四五期間年均經濟增速目標設在5%左右比較合適,潛在增速在5-6%之間。

債務危機 人民幣

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