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油價崩 兩面刃 陸通膨獲減壓

國際油價持續下跌,大陸成品油價格大降。 中新社
國際油價持續下跌,大陸成品油價格大降。 中新社

油價暴跌對中國經濟衝擊為何?交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝日前撰文指出,石油供需兩端存在巨大不確定性;油價下跌引發的通縮預期,一定程度上緩解了中國的通貨膨脹上行壓力。

中新社報導,洪灝撰寫的《油價暴跌對中國經濟的衝擊》的研究文章,近日刊載於最新一期《中國新聞周刊》。

目前,OPEC、美國和俄羅斯是全球主要的石油生產組織和國家。3月初舉行的OPEC+會議未能就具體減產規模和配額達成一致協議,沙烏地阿拉伯為威懾俄羅斯,宣佈增加產量並下調售價。原油期貨價格一夜之間暴跌30%,石油價格暴跌引發全球資產劇烈震盪。

文章認為,從需求端來看,新冠病毒疫情的全球蔓延衝擊了實體經濟增長,石油需求受挫。而石油的生產供給同樣面臨較大不確定性。面對錯綜複雜的政治、經濟環境和中東局勢,OPEC+聯合減產計劃以及美國頁岩油等因素均會對石油供給造成衝擊,全球石油供需平衡將被打破。

洪灝認為,油價下跌引發的通縮預期,一定程度上緩解了中國的通脹上行壓力,給予中國貨幣政策更多選擇,為逆周期調節打開了更多空間,存準率可以繼續下調,市場利率也可能下降。

此前,由於新冠疫情導致的供應鏈衝擊和超級豬周期等因素,中國通脹壓力達到近十年來最高。2020年1月和2月的CPI同比增長均超過5%,雙雙高於市場預期。

油價下跌是一把「雙刃劍」。一方面,原油進口成本的縮減,將減輕經濟的整體運行成本,有助於中國經濟從疫情衝擊中加速復甦;但油價下跌會對能源行業造成衝擊,削減石油企業的利潤空間。

洪灝稱,油價一直是通脹預期的最重要指標之一。此次油價下跌引發的通縮預期,增加了發達國家的貨幣政策實施難度,市場不確定性也在上升。

油價 實體經濟 疫情

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