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彭博資訊專欄/阿里巴巴將上市 港股及時雨

香港正竭盡所能,確保阿里巴巴上市萬無一失。為此,港交所將這樁規模120億美元超大售股案,變成炙手可熱的產品,搶手到有人看得到卻買不著。

阿里巴巴一開始只對散戶開放售股股份的2.5%,是香港上市規定分配比例的四分之一;售股規模超過港幣100億元(13億美元)者,開放比例最低門檻為5%,阿里巴巴也只有一半。

開放散戶認購的部分可能會視需求增加至10%,但仍遠低於上市規定認購率最高者應達到的50%。壓低對散戶發行量的效果,或許可以讓阿里巴巴股票因稀缺而提高價值,放大這個香港2010年以來最大售股案的聲勢。

港交所這次竭盡全力來迎接阿里,開放容許兩地上市。十年前因不願這麼配合,將阿里250億美元首次公開發行股票(IPO)拱手讓給紐約。如今在招股說明書中,「豁免」一詞出現80次。

由於香港經濟和市場因抗議活動而動搖,阿里成功上市可帶來很多益處。港交所將因此成為阿里巴巴和騰訊控股這兩家亞洲最大科技公司的上市所在地,也有助於港交所吸引更多科技股,例如東南亞叫車巨頭Grab和Gojek。

阿里巴巴香港上市股票表現看好,理由很多。一旦將阿里巴巴納入「滬港通」和「深港通」,多數大陸投資人終將有機會買進這個中國最有價值的股票。資本管制讓中國投資人無法輕易進入海外股票市場,也就是說,只有那些在內地以外有資金的人,才能買賣阿里的美國股票。況且,中國科技股在本地交易所吸引的價位往往高於海外。

受到陸資勢將排山倒海而來的鼓舞,機構投資人肯定會支持此次售股。需求將來自亞洲那些之前忽略了阿里巴巴的基金,當時他們只因為交易時段不在自己的時區而未投資阿里。避險基金也不會放過機會。

彭博資訊14日報導,阿里巴巴在紐約和香港股市之間的預期價差,正助漲龐大的套利交易。阿里如果行使超額配售權,籌集規模將上看134億美元。

據路透報導,為滿足零售需求,香港為這次售股首度開放完全無紙化。不論是無意還是刻意的安排,這表示投資人不必在銀行或證券公司排隊,就可以獲取申購表格,以免因局面動盪嚇跑投資人。

甚至連上市相關的數字都是吉祥的。阿里巴巴已將個人投資人的每股最高價格限制在每股港幣188元,股票代碼則是9988,這聽起來像是「久久發發」。看來真是萬無一失了。

(作者Nisha Gopalan是彭博資訊專欄作家/編譯劉忠勇)

香港 紐約 科技股

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