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陸股解碼/北上資金 源源不絕

2019-03-15 02:07經濟日報 沈宏達

A股昨(14)日開低走低、量縮整理,盤面類股多呈弱勢,上證指數抵3,000點關卡後轉震盪,下跌1.2%收2,990點;2月以來領漲的創業板指數短線回調壓力更大,下跌2.6%收1,650點。

A股一路帶量向上突破,年初迄今的估值修復行情,資訊、電信、金融漲勢居前,雨露均霑,各項財政、貨幣政策刺激也正在反映,不過在大陸兩會閉幕後,緊接著就是企業年報和第2季季報的公布,隨著時間靠近,基本面的影響將逐漸大於政策面,最首當其衝就是估值與EPS調整趨勢,漲多後的此刻出現回檔整理並不意外。

A股第1季走出不同於2018年的氣勢,第2季操作可參考幾個觀察重點:美中貿易摩擦朝正向發展,雙方協商第1階段大致落幕,未來關注是否有雜音出現。面對美方科技防堵,大陸可能必須於經濟面做出讓步,以避免高階零組件停止供應,或是供應鏈撤出的最壞情況發生,整體來看紛爭短期可望降溫,但兩國新冷戰關係的長線影響正在醞釀。

同時,節後A股交易金額持續放量,滬深兩市由去年最差僅日成交額人民幣2,000億元,升溫到近日突破人民幣兆元行情,顯示投資人交易動能恢復,北上資金與兩融餘額如穩定增長,拚助攻股市多頭續行。

目前後市看法審慎樂觀,相較2018年指數高檔修正、經濟數字尋底回落的悲觀,兩者今年第2季的基期低,風險也隨之下降,考量股市通常領先基本面落底,震盪之際仍可伺機增持布局。

(作者是富蘭克林華美中國A股基金經理人)

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