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陸股解碼/成長類股 長線聚焦

2019-02-12 01:55經濟日報 許廷全

2018年底以來,美股上漲的氛圍,明顯挹注市場信心,成為引領全球市場逐步回穩的重要力道來源,加上美聯準會暫停升息、諸多國家調整貨幣政策背景,以及反應農曆春節長假期間市場等利多消息下,11日滬深兩市延續春節前漲勢,於農曆金豬年首個交易日迎來開門紅。其中,滬指上漲1.36%,站上半年線,深成指上漲3.06%。

盤面上,兩市行業類股全部收紅,其中又以豬肉、蘋果、5G等概念股強勢類股領漲。

首先,在資金面,由於美聯準會態度偏向鴿派,其他國家如印度、菲律賓和澳洲等貨幣政策走向也都出現轉趨中性的跡象,這些政策朝向寬鬆的走向都有利於市場資金,同時也減緩外部貨幣政策可能對於中國人行等政策走向的制約干擾。

從政策面來看,中國人行貨幣政策有望保持寬鬆,去槓桿逐步轉向穩槓桿,財政政策主要在減稅,資金面則在寬鬆政策的基掉下,有望延續寬鬆。

展望後市,滬深兩市在政策底扶持下,儘管去槓桿和經濟放緩仍是市場主要擔心較多的地方,但市場是否已反應過多不確定性?是否會在聯準會貨幣政策轉趨中性下獲得喘息,持續回溫?值得關注。

放眼未來,全球景氣擴張速度放緩,但仍維持成長,而貨幣政策轉向中性偏寬鬆,惟全球不確定性仍在,包括中美貿易談判與英國脫歐協議等仍在進行,需持續關注。在長線關注題材上,選股首重「成長」,也考慮「評價」及「品質」,看好消費升級、創新的長期成長趨勢不變。

(作者是安聯中國策略基金經理人)

貨幣政策中國人行聯準會

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