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陸債券市場 資金避風港

2018-12-31 23:36經濟日報 記者蔡敏姿/綜合報導

投資者2018年一直努力避免虧損,一個罕見的避風港是大陸債券市場,許多西方投資者首次進入此市場。分析稱,大陸債券市場主要由境內資金持有,在一定程度上隔絕全球市場的波動。

華爾街日報指出,美銀美林編製的中國國債指數2018年回報率為7.6%。公司債回報率6.9%,中國國家開發銀行等官方政策性銀行所發行債券的回報率為9.9%。

雖然在中美貿易緊張關係的主要影響下人民幣疲弱,但以美元計價這些指數也提供勉強為正的回報。2018年,美國、日本、英國和歐元區債券市場的同一類資產均下跌。由於有相似的投資者基礎,發達國家債券市場往往是連動的,這意味著如果買方看到更好的價值出現,他們樂於從一個市場轉到另一個市場。

由於許多投資者對過去十年大陸債務水平的快速上升感到擔憂,大陸債券市場的成功就更令人矚目。麥格理集團經濟學家認為,2017年大陸總債券規模與經濟總產值比率達242%。企業和地方政府比中央政府更急於借債,但由於許多公司是全部或部分國有,中央政府最終可能會為這些債券埋單。

與之對比的是,2018年全球大部分股市、債市和大宗商品市場表現欠佳,基本全線下跌。2018年較早時候上漲的美國科技股和原油等資產最終亦受到市場普跌的拖累,預示大陸債市最終可能也會經歷震盪後跌回現實。

不過,目前雖然美國聯準會和歐洲央行官員已經升息或者制定政策收緊,但大陸央行則採取反方向的政策舉措。

債市大陸央行人民幣

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