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港新股八成破發 研議改革

2018-12-22 02:18經濟日報 記者李仲維/綜合報導

香港交易所今年募資達港幣2,800億元(363億美元),全球第一,但新股近八成「破發」(跌破發行價),創十年來表現最差。港交所行政總裁李小加表示,新股破發是自然現象,正研究改革新股發行機制。

李小加發表回顧2018香港IPO市場文章指出,年初至今,共有209家新股上市,總計募資港幣2,800億元,足以讓香港交易所在今年的全球首次公開募股(IPO)籌資表中名列第一。

數據供應商Refinitiv統計顯示,今年來港交所IPO合計募資額比去年同期暴增174%,總金額達363億美元,排名第二的紐交所募資額289億美元,相形見絀。這也是自2010年以來,港交所IPO募資額最高的一年。

主要原因是在全新的上市規則下,港交所不但容許擁有不同投票權架構的公司上市,而且還允許未能透過主板財務資格測試的生物科技公司掛牌上市。這些生物科技公司被統稱為新興經濟企業。

李小加表示,今年共有28家新興經濟企業赴港上市,其中包含四家尚未盈利的生物科技公司。

目前傳出考慮在明年赴港上市消息的企業,包括平安旗下的陸金所、今日頭條、抖音短視頻、字節跳動,以及滴滴出行。路透報導,銀行家普遍認為明年香港股市未必能夠重演今年的新股發行靚麗業績,無論是IPO數量或規模,很可能較今年顯著減少。

預期如此黯淡,主要是因有意願赴港上市的企業已經出現減少跡象,而且市場波動性明顯增加,大量新股出現破發,這些都使得公開上市的吸引力大為減弱。

Dealogic數據顯示,今年在港IPO的新股在世界主要證券交易所中表現墊底。新浪財經統計,今年以來上市的新股中,破發率為78%。

李小加認為,新股破發是市場自然現象,任何一個市場也不能避免。如果人為控制或干預發行節奏或價格,恐怕最多也只可能延緩破發的情況,而且可能導致市場訊息扭曲,對市場的長遠發展可能並無裨益。

李小加指出,港交所正研究改革和完善新股發行機制,希望可循公平和保護投資人、有效價格發現、保持競爭力、完善新經濟生態和市場流通等方向處理。

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香港交易所IPO募資

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