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陸股一周/消費效應續撐盤

2017-12-02 13:28聯合晚報 安聯中華新思路基金經理人 許廷全

宏觀數據顯示,中國製造活動雖趨緩,但消費效應仍在,且有望成為支撐第4季經濟成長動能之一;另一方面,十九大確立長期目標,短期監管政策可能牽動市場氛圍,亦值得留意。

中國第3季GDP 6.8%,與市場預期相符,略低於第2季的6.9%,主要反映外需改善出口持續維持正貢獻及居民消費維穩,工業產值動能維持。

貨幣政策面,中國貨幣政策中性趨緊,仍以維持穩流動性為主,避免金融資產泡沫。市場資金僅短期調整因應季節性因素,仍以公開市場操作OMO調控市場利率,預估全年CPI仍將會緩步爬升,但仍會在央行3%目標內。

料定向降準政策隱含第4季後流動性支撐預期,貨幣政策穩健中性框架未變,人行仍以公開市場彈性操作確保流動性,人民幣中間價機制調整,有助匯率穩定,短期流出壓力不大。

展望第4季度,房地場調控措施依舊存在,目前銷售仍緩步下滑,低庫存可望支撐房價,地產投資相對有壓。整體而言,中國經濟仍面臨外部不確定,惟第4季為傳統消費旺季,將可提供成長支撐。

在投資建議上,可優先留意汽車及零組件、金融、網路服務、消費教育等投資機會;科技股部分則依預期反映季節回溫機會。此外,可關注新興產業:AI、5G通信、生物製藥、新材料及集成電路等。

貨幣政策人行

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