陽明、萬海 四檔拉風

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貨櫃三雄營運展望仍是市場投資人關注焦點，去年貨櫃三雄業績大幅成長已被法人估算獲利水準，接下來關注的是配發股息水準。

此外，多空消息雜沓之下，今年營運能否成長及成長幅度則是法人密切觀察所在，但大盤近日下探低檔支撐時，陽明（2609）及萬海（2615）在股價下滑後，出現買盤進場帶動股價走揚，法人表示，配息水準的殖利率是觀察焦點。

法人說，貨櫃三雄光是去（2021）年10~11月平均營收就超過第3季單月營收；第4季上海出口集裝箱運價指數（SCFI）也高過第3季平均值，來自中國大陸斷電、十一長假、疫情狀況頻傳，已提前預演今年第1季淡季不淡；去年第4季復工率未達100%，趕工出貨將持續到今年第1季。

全球第三大貨櫃航商達飛宣示，2021年9月9日至2022年2月1日凍漲運價，全球第一大航商馬士基及第五大航商赫伯羅特也宣布跟進。宣布凍漲後，同時，遇上中國大陸限電，但9月至11月SCFI貨櫃運價依然高於凍漲宣布時的水準。法人表示，凍漲到農曆春節的最淡時刻，一旦解除凍漲，後續運價是否隨季節性轉強而大漲將是觀察重點。

法人表示，金融海嘯後的12年（2010年 ~ 2021年），貨櫃三雄獲利表現中，以亞洲線為主的萬海虧損年度少，獲利成長期較長，加上籌碼考量，萬海股價及評價高於長榮及陽明。如果以配息率四到五成估算，陽明及萬海的殖利率也有機會達到兩位數。因此，逢股價下挫，買盤反而出現加碼現象。

法人說，近期全球航運股股價大漲且創新高，目前股價經過一番修正，且去年全年獲利可觀，如果股息配發率具平均水準，股息和殖利率相當可觀，因此，本益比低且殖利率高的貨櫃航運股低檔有保護。投資人如看好題材，建議利用價內外15%以內、有效天期四個月以上的長天期權證，伺機介入。