財經皓角/降息戰「疫」 通膨應不致來攪局

財經作家游庭皓。 圖/游庭皓提供
財經作家游庭皓。 圖/游庭皓提供

3月初,聯準會無預警降息2碼基準利率,市場預期月中可能持續降息,引發新一波全球央行降息風。有投資者擔心,降息代表變相貨幣寬鬆,大規模釋放資金到市場,會不會讓通膨加速,讓民眾放在銀行的資產價值反而縮水?

理論上,市面上的錢越多,遲早會影響到整體物價變化,並可能造成通膨。但仔細探究原因就會發現,聯準會採取降息措施,釋放資金,是因為疫情打擊了生產、消費與投資,希望藉由貨幣寬鬆引發的通膨,來對抗經濟下行的風險。既然景氣都要變壞了,怎麼會有通膨呢?

總體經濟中,景氣衰退代表消費減少、產能下降、投資悲觀的惡性循環,這種消費數據快速下挫的趨勢,統稱「通縮」。聯準會降息的目的就是要打擊通縮,打擊通縮最好的辦法,則是製造通膨。這種降息措施所造成的通膨,只是剛剛好抵消通縮,不致實際影響到物價的通膨。

所以,當景氣前景堪憂,逼得聯準會出來降息,搞貨幣寬鬆,這種寬鬆不會帶來通膨,更不會造成手上現金價值的大幅衰減,投資者不必過度擔心;反而,當聯準會預料通膨速度將加快,那麼採取的貨幣政策應該是升息,而非降息措施。

降息 通膨 聯準會 景氣 物價

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