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退單標準 依基準價訂定即時價格區間

2018-11-09 14:50聯合晚報 記者廖賢龍/台北報導

台灣期交所動態價格穩定措施將於11月19日擴大適用至所有國內股價指數期貨。其中,與退單攸關之即時價格區間上、下限,相關計算公式為:「即時價格區間上限=基準價+退單點數」、「即時價格區間下限=基準價-退單點數」。

基準價原則上採「前一筆有效成交價」,倘無符合條件的成交價,則改採「有效委買委賣中價」;倘遇上無符合條件的委買委賣中價的極少數情況,則基準價由期交所依據一定標準決定。

以流動性佳的台股期貨最近月契約而言,原則上,採計算時點的「前一筆有效成交價」,舉例來說,若台股期貨最近月份於盤中10:00:00、10:00:01、10:00:02、10:00:03、10:00:04時點計算「基準價」時,「前一筆有效成交價」分別為10,750點、10,751點、10,752點、10,753點、10,754點,及該契約退單點數,依前一日加權指數收盤10,550點計算為215點(=10,750×2%),即時價格區間上限及下限如附表。

由前例可知,「基準價」將隨市場成交行情變動,即時價格區間上、下限亦會隨著「基準價」變動;另「基準價」選取順序中「前一筆有效成交價」及「有效委買委賣中價」,期交所均設有檢核機制,以判斷價格合理性,避免因基準價偏誤產生不合理的即時價格區間上、下限。

「前一筆有效成交價」需符合下列條件:(1)成交時點與決定「基準價」時點間隔時間應小於「一定秒數」;(2)應介於「有效委買委賣報價中價」加減「一定範圍」間。「有效委買委賣中價」計算係採委託量加權平均委買委賣中價,且需符合下列條件:(1)委買委賣口數應大於「一定口數」;(2)委託量加權平均委賣價格÷委託量加權平均委買價格需小於「一定比例」。

以台股期貨最近月契約為例,因多數時間流動性佳,「基準價」多以「前一筆有效成交價」為主,但盤中偶有前一筆成交時間相隔過久,不符合前述間隔時間小於一定秒數,此時將改採「有效委買委賣中價」;更有甚者,若盤中流動性瞬間失衡,此時「前一筆有效成交價」未介於「有效委買委賣報價中價」加減一定範圍間,且委託量加權平均委賣價格÷委託量加權平均委買價格未小於一定比例,此時將改由期交所參酌標的指數價格、除息影響點數及國內外相關商品價格等資訊,計算適當之「基準價」。

「國內股價指數期貨適用動態價格穩定措施」可詳閱期交所相關專區網址:

http://www.taifex.com.tw/file/taifex/event/cht/newrule2017q4/index1.html

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