輝達GB200帶來利多 大摩最看好信驊上看3,150元

摩根士丹利證券發布報告指出，輝達GB200下半年或明年可望加速出貨，有利雲端半導體業者。在台廠中，大摩最看好信驊（5274），重申「優於大盤」評等，目標價維持3,150元不變。

大摩認為，整體來看，在第2季，人工智慧（AI）雲端半導體的成長之路可能較顛簸。至於非AI伺服器，雖然今年AI伺服器仍將產生排擠效應，但由於AI雲端伺服器的支出前景較不明確，因此一般伺服器在第2季有上行空間。

報告指出，輝達GB200可能有利於非AI雲端半導體供應鏈，主要是因為每台GB200伺服器需要的GPU低於H100系列。特殊應用IC（ASIC）伺服器出貨增加，也可能有利於非AI雲端半導體廠商。

在台廠中，大摩最看好信驊，預估信驊第1季營收可望與去年第4季差不多，第2季營收季預估成長1-3%。由於中國大陸需求仍疲弱，信驊營收的主要成長力道可望來自於美國。

大摩指出，信驊在遠端伺服器管理晶片（BMC）以外的產品成長力道更強。由於信驊享有技術優勢，毛利率可望達70%以上。大摩看好信驊毛利率有成長空間，將今年預估本益比從62倍上調到71倍，明年預估本益比從35倍上調到40倍。

外資證券對信驊大多給出3,000元以上的目標價，目前以美銀證券最樂觀，給出3,650元的目標價（評等為「買進」），其次是野村證券的3,500元（「買進」）、摩根大通證券的3,400元（「優於大盤」）。