PA雙雄營運 先蹲後跳

國內功率放大器（PA）雙雄穩懋（3105）、宏捷科去年中以來面臨手機市場寒風，導致營運陷入低潮，隨著客戶庫存調整有望於第2季修正完畢，法人看好雙雄全年營運將「先蹲後跳」，下半年業績有望急起直追。

穩懋去年度每股純益降至4.21元，下探七年來低點，今年第1季展望也偏保守，預計季減高二位數百分比（26%至29%），毛利率估計降至低二位數百比（11%至13%），預期營運將在本季落底。

由於智慧手機庫存去化將在第2季完成，因此讓原先深不見底的黑暗隧道總算開始透露一絲曙光，法人估計，穩懋最遲第3季營運有機會展開報復性反彈，最快第2季就能看見明顯改善。

穩懋總經理陳國樺日前指出，今年5G手機滲透率將超越4G手機，估計達55%，而5G搭載的PA數量也比較多，對穩懋有利；同時，WiFi規格也會從WiFi 6跨入至WiFi 6E及WiFi 7，均有助PA產業發展。

宏捷科近期同樣受到手機需求疲軟不振影響，業績表現低迷，所幸網通產業相對樂觀，其中又以WiFi PA庫存去化速度較快，預料將比手機更快復甦，成為營收主力。

據悉，宏捷科WiFi 6占整體WiFi營收比重約70%，2023年持續上升，且目前WiFi 7已送樣，預計第4季小量出貨，規格升級趨勢持續下，單位需求量將會增加，預估該公司今年WiFi PA營收將年增雙位數。

法人表示，宏捷科苦於下游客戶及通路商平均庫存水位仍達四至五個月，預期去庫存將持續到上半年，月產能將於第2季擴充至22,000片，藉此因應下半年旺季需求。

法人估計，宏捷科下半年隨著產業庫存降至正常水位後，客戶拉貨動能將全面重啟，加上WiFi 6／6E／7及5G滲透率提升、AR／VR量產等新技術和新產品推出和升級，將持續帶動產業規模放大，預估今年營收有望年增3%，來到22.3億元。