三外資上修目標價 世界股價早盤大漲7%

世界先進（5347）公布去年第4季毛利率優於預期，展望今年營運樂觀，摩根士丹利、高盛及華興資本啟動目標價上修，以高盛提高到127元最高，外資圈最樂觀仍是摩根大通喊出135元目標價。另國內凱基投顧也上調世界財測，目標價136元。世界今（3）早盤一度大漲7%。

主要外資最新評等，包括華興資本重申「持有」，目標價升至117元，摩根士丹利維持「中立」，目標價115元升至120元，高盛升評到「中立」，目標價提高到127元，摩根大通重申「優於大盤」，目標價135元。

華興資本、高盛證券都指出，世界公布第4季毛利率優於預期，反映電源管理晶片、面板驅動晶片等代工需求強勁。相關動能延續到今年，特別對於8吋晶圓有龐大需求，世界在去年底漲價後，第1季可能再調漲報價5%至10%，有利毛利持續擴張。

但華興資本也提到，世界為遵循對客戶忠誠原則，漲價策略拿捏分寸，可能壓抑短期毛利成長幅度，在此同時，不少代工廠因應需求旺盛，轉向拓展12吋布局，世界仍以8吋為主。長線來看，8吋晶圓報價將在一、二年內達到高原期，世界產品平均價格（ASP）會面臨挑戰，因此建議「持有」。

摩根士丹利則認為，相較於聯電（2303），世界雖然也受惠5G、自動化需求成長，但聯電採今年每股純益（EPS）推算的股淨比僅2.7倍，世界已高達5.7倍，更看好聯電動能。其對世界今年EPS推估為5.37元。