穩懋目標價 喊到520元

電動車商機爆發，外資上修目標轉向車電概念股。美銀證券指出，拜電動車及系統升級需求成長，對光學雷達（LiDAR）需要將飛快增加，砷化鎵大廠穩懋（3105）受惠預期大幅擴產，獲利能力看升，目標價提高到520元；麥格理則預測，力成封測業務受益於車電及5G發展，營運水漲船高，目標價拉升到151元。

美銀和麥格理對穩懋、力成看好度都是市場最樂觀，雙雙喊出兩檔新高股價預測，消息激勵穩懋昨（27）日早盤一度大漲，力成紅到收盤，終場漲1元，收101.5元。

美銀指出，全球電動車及先進駕駛輔助系統快速發展，投資人對LiDAR關注度提高，所謂的LiDAR，設計上類似iPhone採用的面射型雷射，但功率放大數倍，以每顆LiDAR VCSEL晶片對比手機ToF感測器VCSEL規格，前者為後者的200倍，因此必須耗用的晶圓更多。

美銀指出，LiDAR主要使用6吋晶圓，穩懋不僅有6吋產能，還具備數年投入VCSEL的生產技術，無疑是LiDAR發展關鍵供應商。推估2023至2024年Level 3自駕車採用LiDAR進入爆發期，LiDAR滲透率每提高1%，將需要穩懋額外擴充7%產能。

美銀表示，穩懋已宣布投入850億元擴充設備，是去年資本支出的15倍之多，終極目標是擴充逾100kwpm產能，較目前的41kwpm增加逾倍，凸顯穩懋高度看好電動車、5G等主流商機。

短期而言，穩懋獲利因匯損影響，成長性不顯著，但美銀肯定，隨科技應用發展，穩懋獲利漸入佳境，估其今、明年每股純益（EPS）成長到17.2元、19.6元。

力成部分，麥格理表示，力成長年布局邏輯IC封測有成，今年起5G、電動車等需求加速成長，營運可望大幅提升。繼去年營收強勁增長15%後，預估其今、明年連續增長11%，毛利率提升到20%以上。

麥格理補充，投資人顧慮美光增加in-house測試產能，恐直接衝擊力成，但美光這部分主要投入先進封測，力成則專注在美光DRAM打線封裝。另外是英特爾出售NAND給海力士，市場擔心力成流失訂單，不過其他客戶需求旺，很快就能填補英特爾缺口。