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大摩:筆電2025年Q1有望淡季不淡 看好廣達及緯創

摩根士丹利證券(大摩)發布報告指出,五大台灣筆電ODM廠11月出貨符合預期,2025年第1季預估出貨2,870萬台,有望淡季不淡。在ODM廠中,大摩看好廣達(2382)及緯創(3231),都維持「優於大盤」評等,對仁寶(2324)與和碩(4938)則維持中立。
五大台灣筆電ODM廠在11月出貨1,030萬台,月增2%,年減3%,符合大摩預估。其中,緯創、仁寶及英業達(2356)出貨量符合大摩預估,廣達比大摩預估高出3%,和碩則比預估低7%。
大摩重申原先對五大筆電廠第4季出貨量的預估,也就是出貨3,120萬台,季減8%,年增3%,低於十年平均的季增3%。12月出貨量預估為1,080萬台,月增5%,年增8%,但愈接近年底,出貨動能將愈慢。
大摩首度公布對於2025年第1季出貨的預估數字,即2,870萬台,季減8%,但年持平。雖然明年第1季出貨量將低於今年第4季,但優於十年平均的季減17%,主要是因為今年第3季及第4季已連續兩季旺季不旺,加上明年第1季主流產品X86人工智慧(AI)個人電腦(PC)可望有價格優惠,且可能出現急單以因應潛在的加徵關稅。
在相關台廠中,大摩對廣達的目標價為370元,對緯創維持158元的目標價;對仁寶與和碩則維持中立,目標價分別為38元、100元。
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