看好台積電 小摩：第3季將達233億美元 第4季營收預估季增10%

摩根大通證券（小摩）發布報告指出，台積電（2330）受惠於3奈米及CoWoS需求強勁，第3季營收可望強勁成長，第4季營收預估季增10%，因此對台積電維持「優於大盤」評等及1,200元目標價。

台積電10月17日舉行法說，外資法人最近陸續發布評估報告。繼摩根士丹利證券將目標價從1,220元調高到1,280元之後（看好CoWoS可望提前一年量產），小摩也搶先發布對於台積電第3季及第4季的財務預估數字，認為台積電將持續受惠於人工智慧（AI）的強勁需求。

小摩台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）等發布報告指出，台積電第3季營收將強勁成長，可望達到233億美元，略高於台積電本身預估的224億到232億美元；即使新台幣升值，毛利率也可達到54.8%，在公司預估區間（53.5-55.5%）上緣。

至於台積電第4季營收，小摩估計可望季增10%，原因是3奈米（由於iPhone持續出貨，加上聯發科（2454）及高通的新應用處理器加速成長）及4奈米（主要來自於AI加速器）快速成長。台積電將重申3奈米的強勁需求趨勢，以及先進封裝（尤其是CoWoS）持續供不應求。

小摩認為，2025年對台積電來說，可望是強勁的一年，因為AI 加速器的需求持續存在、3奈米業務範圍擴大到蘋果以外、N3E良率及價格上揚有助於提升毛利率。台積電目前的3奈米需求持續超過供給，且產能利用率應該已高達110%，預期供不應求的趨勢將持續到2025年。