大摩看記憶體 按讚華邦電

摩根士丹利看記憶體產業，建議擇優布局，樂觀看待價格落底、供需轉趨平衡的NAND、NOR，保守看待稼動率低迷的矽晶圓與設備供應鏈，給予華邦電「優於大盤」評等，目標價27.5元，評群聯、南亞科「中立」，目標價各330、52元，評旺宏、力積電「劣於大盤」，目標價各27、22.5元。

產業復甦題材持續發酵，記憶體等首先衰退的族群可望最早復甦，包括群聯、華邦電、威剛、旺宏等相關個股近日獲資金搶先布局，股價強勢表態，為盤面多方族群之一。

大摩指出，就TrendForce數據顯示，raw NAND價格可望於今年第2季落底，並有機會在第3季回彈，而NAND模組價格走勢落後raw NAND價格走勢一個季度，因此預期NAND模組業者如群聯產品價格應可於第4季轉佳。

另一方面，儘管NAND供應鏈庫存水位依然維持高檔，但NAND模組業者庫存仍相較穩定，惟NAND控制IC需求在今年上半年維持低迷。

DRAM供應鏈方面，南亞科第2季稼動率維持70%，與第1季相同，而利基型DRAM價格在第1季季減18~23%後，第2季將再季減10~15%，使得南亞科營運仍面臨壓力。

NOR Flash價格走勢可望在第2季止穩，並在第3季收斂跌幅。就相關供應鏈市況來看，華邦電目前有急單挹注，不過，因上半年獲利有下行壓力，預期華邦電將積極控制產能，使供需平衡。基於華邦電具有較高占比的消費性產品業務、非NOR業務展望佳、以及評價低估，大摩持續看好華邦電。