欣興、景碩、南電…載板三雄該選誰？專家：這間ABF營收占比最高

欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）選誰？

YouTube頻道《投資伊森》於新影音分析「載板三雄」產業，他認為就基本面成長來看，哪間公司的持續開發出更多ABF的產能，就是未來EPS能創高的關鍵因素。

以下為影音內容：

台灣世界第一產業 PCB產業

未來的5G世界、雲端發展、大數據以及AI等等，都會需要用到PCB（印刷電路板）。

而台灣在2021年全球的電路板產值，大約是870億美元，以營收額來看的話，台灣的廠商以32.8％的市佔率，穩居全球第一名，其實排名在後的則是中國大陸占了31.3％，日本佔了17.2％，以及韓國佔了10.9％。

全球ABF市占率

推動電路板產值提升的大功臣，即為IC載板這個市場，尤其ABF載板，今年仍為供不應求的情況下，截止去年2021年上半年的數據，全球前幾大ABF企業中，有三家是台灣廠商，分別是市佔第一的欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）。

還分不清PCB、IC載板、ABF載板？

PCB的中文名稱是「印刷電路板」，印刷電路板是一塊可大可小的板子，像是桌上型電腦的機殼裡面，可以裝的PCB通常都會比較大一點，智慧型手機裡面的PCB就會需要比較小一點；PCB這塊板子主要功能是固定電子零組件，並且透過板子上的電路讓電子零組件之間，能夠互相的協作。

可以依照PCB材質的不同，大致把PCB分為軟板、硬板、IC載板：

PCB-軟板

1.PI：聚醯亞胺
2.MPI：異質性聚醯亞胺
3.LCP：應用液晶高分子

軟板最大的特色就是可以變形，在台灣代表的廠商有：臻鼎-KY、台郡、嘉聯盆。

PCB-硬板

1.RPCB：硬電路板
2.SLP：類載板
3.HDI：高密度連結板

硬板最大特色就是不可變形，代表的廠商有：楠梓電、華通（HDI版的龍頭、衛星板主要供應商）、健鼎。

IC載板三大類型

1.ABF載板
2.BT載板
3.MIS載板

其中以ABF載板、BT載板為使用大宗，同時也是毛利比較好的產品，其中又以應用在高速傳輸的ABF載板毛利率最高，所以ABF三雄中誰的ABF產品佔公司營收的比重最高，那相對就很重要了。

另外像是智慧型手機...等，這些消費性的產品就需要毛利率，比ABF載板差一點的BT載板，仔細觀察就可發現，BT載板產能比較多的景碩，通常在ABF三雄的反彈行情中，走勢會相對弱一點點。

但是景碩是IC載板三雄中，ABF產能目前擴充最多的一個公司，就看市場怎麼去反應，上述介紹可以得知，ABF載板與BT載板是屬於IC載板，而IC載板又隸屬於PCB的一種。

景碩（3189）

景碩是屬於和碩（4938）集團的，和碩主要是透過旗下的三家子公司，包括華毓、華瑋、華旭，來持有景碩，加總起來比例大約在40％，而和碩集團最大的單一股東是華碩（2357），華碩持有和碩大約是16.8％。

景碩產品佔比，BT載板佔比高達47％，ABF佔比佔38％，隱形眼鏡業務佔比為15％（主要是由6491晶碩所貢獻的）。

景碩在第三季EPS是4.79元，前三季的EPS已經來到12.83元，基本上就是今年開始到第三季，景碩的營運跟獲利，原則上都是逐季創高的；但是手機跟消費性的電子產品用的BT載板佔比依然是高達47％，在中國雙11銷售不佳，歐美依舊處於高通膨的環境下，評估景碩在BT載板的業務，第四季的表現應該會比第三季稍微差一點。

而ABF與隱形眼鏡業務還是有機會維持成長，但是整體來說，BT衰退的影響還是會大於ABF以及隱形眼鏡的成長。

至於在2023年第一季遇到春節，工作天數下滑，與BT載板跟隱形眼鏡業務需求下滑的情況下，營運表現應該是不會太好；但也有可能是景碩在2023年一整年營運的最低點。

另外有報導指出，在全球半導體行業都在去庫存的環境下，美國CPU與GPU大廠AMD超微，要調整旗下賽靈思部分的FPGA產品價格，漲幅最高可能來至25％，根據全球知名半導體分析師的看法，賽靈思在被超微收購前，它的載板供應商之一就是景碩。

市場預估景碩今年2022年EPS為16元，明年2023年EPS的看法就比較分歧一點，有的看到14.5元，有的看到16.5元，提供給投資人參考。