美系外資看聯詠下半年三壓力 重申中立評等

聯詠（3034）預估第2季營收345~358億元，毛利率46~49％，營業利益率32~35％，第2季毛利率下滑至5成以下；美系外資則是看淡DDIC(面板驅動IC)，認為處於下行週期，聯詠下半年恐將面臨需求減緩、庫存、定價等壓力，重申中立評等，目標價下看370元。

聯詠今年第1季合併營收365.12億元，季減0.08％，年增38.4％，呈現淡季不淡，稅後純益111.35億元，季增1.8％，年增89.5％，每股純益18.3元，創歷史次高；先前在法說會後已有多家外資出具報告，有多家外資雖重申原評等，但調降目標價，也有外資維持原目標價，外資對聯詠的目標價落差相當大，介於272~600元。

美系外資最新報告認為，受到去庫存及結構性轉換的影響，聯詠下半年TDDI(觸控與驅動整合晶片)、LDDIC(大尺寸驅動IC)將面臨需求減緩及定價的壓力。

美系外資表示，聯詠OLED DDIC的訂單出現收斂，加上大陸智慧型手機OEM訂單減少，B/B值(訂單出貨比)由先前的1.2~1.3下滑至1；下半年因TDDI、LDDIC需求減弱，預估聯詠相關收入及毛利率將持續下滑；至於SoC(系統單晶片)業務，預估今年將年增8%，但恐存有下修空間，主要關鍵在消費者的需求。

聯詠今（24）日以394元開高，盤中翻黑一度下探至385元，盤中跌幅1.9%。