美系外資看聯詠下半年三壓力 重申中立評等

聯詠(3034)預估第2季營收345~358億元,毛利率46~49%,營業利益率32~35%,第2季毛利率下滑至5成以下;美系外資則是看淡DDIC(面板驅動IC),認為處於下行週期,聯詠下半年恐將面臨需求減緩、庫存、定價等壓力,重申中立評等,目標價下看370元。

聯詠今年第1季合併營收365.12億元,季減0.08%,年增38.4%,呈現淡季不淡,稅後純益111.35億元,季增1.8%,年增89.5%,每股純益18.3元,創歷史次高;先前在法說會後已有多家外資出具報告,有多家外資雖重申原評等,但調降目標價,也有外資維持原目標價,外資對聯詠的目標價落差相當大,介於272~600元。

美系外資最新報告認為,受到去庫存及結構性轉換的影響,聯詠下半年TDDI(觸控與驅動整合晶片)、LDDIC(大尺寸驅動IC)將面臨需求減緩及定價的壓力。

美系外資表示,聯詠OLED DDIC的訂單出現收斂,加上大陸智慧型手機OEM訂單減少,B/B值(訂單出貨比)由先前的1.2~1.3下滑至1;下半年因TDDI、LDDIC需求減弱,預估聯詠相關收入及毛利率將持續下滑;至於SoC(系統單晶片)業務,預估今年將年增8%,但恐存有下修空間,主要關鍵在消費者的需求。

聯詠今(24)日以394元開高,盤中翻黑一度下探至385元,盤中跌幅1.9%。

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