大摩：PC半導體面臨修正

摩根士丹利示警，個人電腦（PC）半導體庫存去化動能式微，下半年迎來修正逆風，操作宜擇優布局，喊買祥碩（5269）、譜瑞-KY，保守看聯詠、矽力-KY，並將瑞昱降評至「中立」，目標價從566元下修至505元。

摩根士丹利日前估計農曆年後中國大陸市場5G智慧手機晶片約砍單5%，封測砍單潮將在第2季發生，並預期PC半導體零組件庫存修正將緊接而至。

摩根士丹利指出，PC供應鏈庫存周轉天數有提升情況，指標廠瑞昱庫存周轉天數即自去年第3季100天上升至第4季120天。PC ODM和OEM庫存水位在去年下半年持續走高，與美國通路情況相似。

市場對於PC相關供應鏈漸持保守態度，但摩根士丹利認為有幾個面向可留意：辦公商機需求走強，使桌上型電腦出貨於下半年可有年成長表現，又超微庫存水位尚較英特爾低，相關供應商祥碩庫存水位也較市場需求低；另外，Macbook出貨量穩健，去年第4季出貨年增6%，較前五大筆電品牌廠出貨年減6%明顯來得好，有利譜瑞-KY。

摩根士丹利保守看待PC半導體市況，給予相關標的評等和目標價上，祥碩2,000元，譜瑞-KY 2,215元，兩檔皆為「優於大盤」評等；瑞昱由566元下調至505元，評等由「優於大盤」下調為「中立」評等；矽力-KY 3,600元、聯詠313元，兩檔皆為「劣於大盤」評等。