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雙利多加持 大摩上修新唐目標價至200元

新唐總經理戴尚義。報系資料照
新唐總經理戴尚義。報系資料照

摩根士丹利7月中才把新唐(4919)納入研究標的,新唐公布第2季獲利受惠漲價效益及轉投資事業改善,毛利率、EPS表現都優於預期。展望後市,新唐將持續提升NTCJ的財務結構,車用和工業產品貢獻預期再提升,加上中國半導體自製化的商機可觀,摩根士丹利看好新唐加速成長,進一步上修財測,目標價喊上200元。

摩根士丹利(大摩)原先對新唐目標價155元,今、明、後年EPS預測4.6元、7.2元、8.6元,在新唐交出強勁財報成績並樂觀後市,大摩最新預測為5.6元、8.7元、10.6元,2023年獲利超過一股本。

大摩列舉兩利多看好新唐成長,一是併入Panasonic半導體事業後(改名NTCJ),獲利表現不被市場看好,但財報反映新唐有能力提升其財務結構,且管理層表示,後續還能透過加強日本後端晶圓廠合作、增加對台灣封測廠的外包能量以及強化NCTJ的決策功能來優化獲利。效率較低的6吋廠也會逐步淘汰,有利新唐轉投資的收益持續提升。

其次,新唐上半年車用和工業部門營收比重逼近40%,大摩表示,這是新唐和中國MCU廠最大的差異優勢,隨著市場對MCU的需求增加,新唐高階產品比重領先,享有更高利潤。

此外,大摩認為,未來NTCJ品牌重塑還會帶來新機會,例如近期新唐就因此爭取到向中國穿戴裝置品牌出貨CSP MOSFET的訂單,並結合NTCJ資源發表冠上新唐品牌的工業級BMIC,加上目前中國產業自製的商機還沒積極顯現,營運爆發力值得關注。

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