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聯發科展望「五好兩壞一中性」 早盤股價不買單

聯發科董事長蔡明介。 聯合報系資料照
聯發科董事長蔡明介。 聯合報系資料照

國內IC設計龍頭聯發科(2454)昨(27)日舉行線上法說會,公布第2季和上半年財報,並說明未來營運展望。從法說會內容來看,呈現「五好兩壞一中性」,但今(28)日股價仍然步入台積電(2330)法說會後大跌走勢,早盤跌幅一度超過5%,失守890元大關。

聯發科法說會釋出的「五好」,第一、第2季本業獲利亮眼;第二、今年全年營收成長率上調到45%;第三、毛利率將達目標區間高標46%;第四、明年股利將自62元起跳;第五、明年營運將比今年好。

聯發科第3季財測預估,本季營收將落在1,257億元到1,319億,季成長0%到5%;營業毛利率為46%±1.5%,中間值與第2季大致相當。

聯發科第3季財測趨平,主要受到半導體產能緊缺影響,拉平旺季動能,加上聯發科並未如其他晶片廠大幅調漲售價,因此毛利率成長幅度相對較緩。這份財測算「中性」,但可能讓積極型投資人不滿意。

從聯發科今日股價表現來看,市場的注意力則是放在「兩壞」上,亦即「第4季營運將會比第3季下滑一成以上」、「下半年獲利將比上半年低」這兩件事。

就聯發科第2季營運成果來看,上季因營收和毛利率同增,單季獲利275.87億元,季成長7%,單季每股純益17.44元,上半年每股純益33.65元。

尤其聯發科第1季有業外挹注,第2季完全是本業貢獻,本業獲利的增長幅度是高的。只是,聯發科先前股價曾衝上千元大關,已經先行反映上半年的佳績。

聯發科昨日宣布上調全年營運展望,今年營收將比去年成長45%,較前一次預估值多出5個百分點;毛利率則可望達目標區間的高標,即46%。

聯發科同步重申高股利題材,以彭博社市場分析師平均對今年每股盈餘預估新台幣58元計算,再加上之前承諾的16 元特別現金股利,明年每股現金股利有機會新台幣62元起跳。

聯發科並提前喊出進入5G旗艦機市場進展順利,明年營收可望持續成長,提振長期投資股東的信心。

不過,聯發科上修全年營收成長幅度預估值後,對照第1季營收為1,080.33億元,第2季1,256.53億元,第3季預估落在1,257億到1,319億之間,代表第4季營收超過1,077.14億元至1,015.14億元,第4季變成相對淡的一季。

此外,分析師預估今年聯發科每股純益為58元,扣掉上半年的33.65元,敏感的投資人只看到下半年獲利應會比下半年差,立刻反映在今日的股價上。

聯發科 營收

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