華碩、微星 小摩降評

華碩。網路照片
華碩。網路照片

虛擬貨幣價格一度大跌,摩根大通指出,中國大陸及歐洲VGA(顯示卡)報價自5月觸頂以來,最大跌幅達50%,加上歐美解封後,2022年PC出貨預期轉為衰退,為此降評華碩(2357)、微星評級至「中立」,目標價從420元、208元下修到380元、140元。

摩根大通表示,下半年PC需求仍將保持強勁,但受到組件短缺壓抑出貨,虛擬貨幣導致VGA報價轉跌,過去兩個月跌幅一度達50%。

市場對長線PC動能也轉向保守,將壓抑華碩、微星上檔空間,因此不建議投資人再積極加碼。

華碩部分,摩根大通指出,短期2、3季營運可望持續成長,在組件短缺但主機板進入新品循環,華碩近兩季PC和周邊組件收入預期季增5%、3%,支持每股純益(EPS)提升到13.9元、14.2元。

然歐美經濟解封將影響居家辦公及線上學習需求,且汰換需要將轉向商業型PC,摩根大通預期,2022、2023年全球PC出貨將分別下滑9%、4%,華碩有七成營收來自消費型PC,投資人可能因此下修評價。

VGA方面,摩根大通認為,近期報價大幅調整後,通路價格再調整有限,但要回升到高峰水準也不容易,VGA今年對華碩營收貢獻比預期達到11%,營益貢獻更有20%;考量跌價因素,整體評估華碩今、明年EPS調整到51.7元、36.4元。

至於微星預期受到以太坊2.0完成整合,後續市場對GPU、VGA需求減少,微星另一大引擎的電競PC,組件上漲帶來成本壓力,市場供需也將逐步趨於平衡,不利股價上檔。

雖然英特爾Alder Lake-S發表或能提振下半年主機板需求,但明年恐不敵PC需求下滑,預估主機板出貨減少7%。

摩根大通對微星今、明年EPS預測下調到18.7元、14.3元。

華碩 摩根

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