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台積電股價在跌什麼?法人:有三原因

台積電。 路透
台積電。 路透

晶圓代工龍頭台積電(2330)昨(15)日舉行線上法說會後,再度造成當日ADR領跌,隔日股價續跌,市值一度蒸發超過6,000億元。這次台積電股價又在跌什麼?法人認為有三大原因。

第一、台積電的財報和財測沒有驚喜。

台積電第2季營收達到3,624.1億元,季成長近2.7%,微幅高於財測高標,但毛利率降到50%,低於首季的52.4%,營業利益率同步降到39.1%。

在「雙率」下滑的情況下,台積電第2季稅後純益約1,343.6億元,季減3.8%,獲利並沒有跟著營收同步成長,每股稅後純益為5.18元。

台積電預估,第3季美元營收介於146到149億美元之間,以新台幣兌美元匯率27.9元假設下,合併營收介於4,073.4 至4,157.1億元,較上季成長9.5%到11.7%,平均毛利率介於49.5%至51.5%,營業利益率介於38.5%至40.5%之間,「雙率」算持穩。

由於台積電第2季營收僅較首季微增,相對之下,第3季業績季成長一成的幅度就不算高,只能說是中性而已。

第二、法說會透露客戶對28奈米需求多,間接引發先進製程疑慮。

台積電董事長劉德音在說明各廠區的產能和技術布局時指出,從長遠來看,台預期28奈米技術將成為嵌入式記憶體(embedded memory)應用的最佳技術選擇,對於28奈米技術的結構性需求亦將來自多種特殊製程技術。

劉德音甚至直言28奈米是「sweet spot」,多個應用會慢慢轉移到這裡,未來會是主要應用製程,讓法人首度感受到台積電對成熟型製程的重視,有別於過去只有專注在技術領先的先進製程。

供應鏈認為,先進製程設備和成本過高,讓台積電面臨客戶少、回收期拉長的問題,法說會上釋出「50%是長期可實現的毛利率」的說法,就讓法人憂心:是否毛利率最好的狀態只有50%。

法人認為,過去買台積電的投資人,都是看上技術領先地位,台積電卻改將成熟製程納入重點,引發為何要投資台積電的疑慮?

第三、英特爾傳出計畫收購格羅方德(GlobalFoundries),擴大搶晶圓代工市場。

據華爾街日報引述知情人士報導指出,美國晶圓製造龍頭英特爾(Intel)正打算斥資約300億美元、折合新台幣超過8,400億元,收購晶圓代工大廠格羅方德(GlobalFoundries),以加速生產更多晶片,並外界認為是有史以來最大的收購案,但目前無法保證交易會達成。

法人認為,英特爾一直希望搶攻晶圓代工市場,但這幾年並未如願,成績並不好;若英特爾這次真的計畫收購格羅方德,將有利於擴大與台積電搶食廣大的代工市場。

台積電

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